证券：2021年最后一周市场日均成交额环比再降800亿至1.01万亿，年末效应凸显，年日均成交额10587亿元，同比增长24.8%；两融余额（12月30日）持稳于1.84万亿，自10月以来保持稳定，较2020年末增加2218亿，其中融资余额1.72万亿，较2020年末增加2393亿，融券余额1194亿，较2020年末减少175亿。周末证监会易主席表示，将把“稳增长、防风险、促改革”放在2022年经济工作更加突出的位置，在保持市场平稳运行的基础上，持续推进全面注册制、境内外资本市场互联互通、高质量服务实体经济等核心改革措施。与此同时，将继续强化市场监管和中介机构监管，严把资本市场入口，进一步改善市场运行环境。2022年1月1日证监会发布的《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》，就是保护投资者权益，完善事后赔偿机制的举措。我们认为，2022年在全面注册制预期下，诸多政策利好可以期待，叠加国内资本市场吸引力持续提升，做大市场蛋糕，预计证券行业景气度将保持高位，景气周期有望显著拉长并体现出一定的成长性。其中，头部券商因其投行和海外布局优势率先受益，全业务链增量空间可期，业务结构将进一步向海外投行看齐。WIO采购招标网
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　　保险：主业方面，寿险各公司因开门红策略和发力时点不同，保费呈现较大差异，行业拐点出现时间仍待观察。中期看，潜在的疫情反复给寿险行业带来较大不确定性，居民消费观念和消费结构变革或持续更长时间，保险标的投资周期拉长是大概率事件。当前各家险企代理人招募难度仍较高，非核心代理人流失率亦保持高位。长期保障型产品销售遇到瓶颈，险企普遍降低对22年开门红的整体预期。开门红阶段长期储蓄型产品仍是主流，销售难度相对较小，销售期可能会适度拉长。由于产品设计组合方式多元，部分主力产品margin有所上升，故不宜对开门红阶段新业务价值增速过度悲观。WIO采购招标网
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　　板块表现：12月27日至12月31日5个交易日间非银板块整体上涨1.28%，按申万一级行业分类标准，非银排名全部行业19/31；其中证券板块上涨1.54%，保险板块上涨0.88%，均跑赢沪深300指数（0.39%）。个股方面，券商涨幅前五分别为红塔证券（6.05%）、广发证券（3.97%）、西南证券（3.52%）、华泰证券（3.50%）、华鑫证券（3.36%），保险公司涨跌幅分别为天茂集团（1.85%）、中国平安（1.18%）、新华保险（1.12%）、中国人保（0.00%）、中国人寿（-0.17%）、中国太保（-0.22%）、ST西水（-12.64%）。WIO采购招标网
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　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。WIO采购招标网