1.关注以轮胎为代表的的周期受损、海运受损、和成长赛道。随着10月下旬以来“保供稳价”政策力度加码，期货带动现货价格显著回落，供需双弱。需求方面，金九银十过去而地产信用风险尚未解除；供给方面，保供稳价限产限电压制生产而原材料端的剧烈波动也使得企业主动去库。我们正在经历滞涨到衰退的短暂切换。双碳政策决定了胀依然是未来一段时间的主旋律，我们预期随着采暖季保供任务完成后双限解除、新冠特效药突破对消费的提振、以及春季旺季来临拉动需求等因素对经济的刺激，价格仍将回归。但是从短期来看，地产需求不振、出口预期下行，都决定了本次化工品库存周期已经进入后半段。就目前而言，对化工周期股的关注点会从业绩弹性转向业绩持续性和成长属性，从业绩持续性上，我们看好资源品和农化赛道，从成长方面，我们看好以轮胎为代表的的周期受损、海运受损成长股迎来α和β的共振。GNh采购招标网

　　2.湖北宜化与宁德时代合资建厂，磷氟产业升级开启。10月12日，宁德时代公告计划在宜昌投资320亿，建设邦普一体化电池材料产业园项目。同时，湖北宜化公告与宁德时代合资建厂，湖北宜化占股35%，为宁德时代配套化工原料。宜昌市依托优质水电资源、地理优势、磷矿资源，有望成为磷、氟产业链发展的重心。湖北宜化作为宜昌市地方国企，拥有120万吨磷酸指标，我们判断与宁德时代的合作会是宜化磷、氟产业链升级的开端。作为老牌国企，公司在内蒙+青海+新疆各有两个生产基地，在宜昌具备1.3亿吨磷矿储量，在新疆参股子公司拥有20亿吨煤矿储量，资源禀赋绝佳。公司在2017年涅槃重生后，经过4年的整改，以全新面貌迎接本轮周期上行，有望获得α与β的共振，预期差极大。GNh采购招标网

　　3.为资源再定价，看好资源属性化的赛道。以2020年为元年起点。展望未来的5-10年，我们需要做一个方向性的判断：资源端优势将会凸显并且放大。随着碳中和、能耗双控、产能指标各种供给端控制措施的联合限制，我们将看到一些资源禀赋布局领先的企业，尤其是地方国企，在煤化工、盐化工、磷化工等传统行业或者在工业硅、电石等产能逐渐资源属性化的行业，都会展现出更强的竞争优势。在本轮周期上行过程中，资产负债表得到优化的资源型企业，值得资本市场为他们的资源禀赋，做一次再定价。而依托于较好资源禀赋的国企，在近年来逐渐深化的国企改制中也有望焕发更强的生命力。为资源再定价，这是一个方向性的选择。GNh采购招标网

　　4.风险提示：安全事故影响开工；技术路线快速迭代；环保政策变化。GNh采购招标网