本周沪深300下跌1.35%，创业板上涨0.06%，其中通信板块上涨4.57%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的125支成分股本周内换手率为2.18%；同期沪深300成份股换手率为0.53%，板块整体活跃程度强于大盘。KcT采购招标网

　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：佳创视讯（75.56%）、中天科技（50.15%）、通鼎互联（27.74%）、会畅通讯（25.42%）、永鼎股份（17.22%）；跌幅居前五的公司分别是：中贝通信（-8.52%）、东土科技（-6.41%）、凯乐科技（-5.47%）、ST新海（-5.31%）、中兴通讯（-4.05%）。KcT采购招标网

　　中国移动首发上会通过，三大运营商齐聚A股。11月4日，中国移动IPO顺利过会，回A进程持续推进。根据招股书，中国移动计划本次公开发行不超过9.65亿股，拟募资560亿，其中近半投入5G精品网络建设项目，计划在2021-2022年两年内新建5G基站不少于50万个，同时建设5GSA核心网及网络云资源池，可满足3.5亿5GSA用户业务需求及0.2亿行业用户需求，其他募投项目包括云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目等。2021年前三季度，中国移动实现营收6486亿元，同比增长12.9%，其中通信服务收入5729亿元，同比增长9%，股东应占利润872亿元，同比提高6.9%，业务规模及盈利能力居国内三大运营商之首。移动业务方面，截至9月末，公司移动客户总数达9.56亿户，Q3单季度净增1020万户，5G套餐客户达3.31亿户，5G网络客户达1.6亿户，移动ARPU为50.1元，同比增长2.6%。有线宽带业务方面，21年前三季度公司客户总数达2.35亿，第三季度净增975万户，ARPU达34.8元。从估值来看，Wind数据显示，中国移动港股目前PE7.43倍，PB0.7倍，均处于历史底部区间，与中国电信及中国联通相比，中国移动PE估值位于中间位置，PB估值高于其他两家运营商。截止11月5日，中国电信A/H股溢价约为1.95倍，A股PE、PB估值分别为7.90倍、0.47倍，中国联通A/H股溢价约为1.24倍，A股PE、PB估值分别为6.94倍、0.31倍，均高于港股市场估值水平。KcT采购招标网

　　中移动5G低成本行业终端关键技术项目开标。中国移动近日公布“2021年9月-2023年3月5G低成本行业终端关键技术及产品研发项目”采购中标结果，移远通信、芯讯通和美格智能3家中标，此前采购公告显示，本次项目总预算715.5万元（含税），共划分成2个标段，标段1总预算357.75万元（含税），提供面向大连接及低时延需求的5G行业终端关键技术及产品研发服务，拟引入2-3家供应商，最终中选3个方案，标段2总预算357.75万元（含税），提供面向大宽带需求的5G行业终端关键技术及产品研发服务，拟引入2-3家供应商，最终中选3个方案。中国联通于11月5日开启雁飞5G通用数据网关（不含5G通信模组）集采，预计采购10000台，预算金额346.9万元（不含税），项目设置最高应答限价，不含税单价最高限价346.9元/台，应答人不含税单价高于最高限价的，其应答将被否决。今年5月，广和通、移远通信入围中国联通雁飞5G模组项目，8月，移远通信独家中标中国联通雁飞5G定制数传模组（M.2封装-Q版）项目，雁飞5G模组通过对不必要的功能裁剪设计，实现低于500元的售价，解决模组成本过高问题。运营商5G设备招标项目不断开展及模组价格下行有望推动网关、FWA等5G终端应用市场发展，ABIResearch数据显示，5GFWA未来五年CAGR达71%，2026年用户预计超过5800万。KcT采购招标网

　　2021年前三季度通信业经济运行情况发布，运行态势总体良好。工信部数据显示，2021年前三季度，电信业务收入累计完成11084亿元，同比增长8.4%，增速同比提高5.2pct，新兴业务收入加快增长，三家运营商前三季度共完成新兴业务收入1681亿元，同比增长28.8%，增速较上半年提高1.8pct，在电信业务收入中占比为15.2%，拉动电信业务收入增长3.7pct。用户方面，移动电话用户规模稳中有增，截至9月末，移动电话用户总数达16.4亿户，其中5G手机终端连接数达4.45亿户，渗透率达27%，5G用户规模快速扩大。三大运营商固定互联网宽带接入用户数截至9月末达5.26亿户，其中千兆及以上接入速率用户数达2134万户，较上年末净增1494万户。电信业务使用情况方面，移动互联网流量前三季度累计达1608亿GB，同比大幅增长35.8%，9月DOU达13.36GB/户，同比增长23%。5G网络建设加快，截至9月末，移动电话基站总数达969万个，同比增长5.7%，较上年末净增37.7万个，其中4G基站总数586万个，占比60.4%，5G基站总数115.9万个，占移动基站总数的12%。全国光缆线路总长度截至三季度末达5543万公里，同比增长11.2%。KcT采购招标网

　　投资建议：关注设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、意华股份、华阳集团、移为通信、鸿泉物联、锐明技术等；车载连接器：瑞可达、意华股份；智能控制器：拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克；数据中心：宝信软件、科华恒盛、光环新网等；光器件和光模块：新易盛、天孚通信、光迅科技；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、振芯科技、海格通信、中国卫通等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等。KcT采购招标网

　　风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等KcT采购招标网