本周国海化工景气指数为167.82，环比上升9.23，给予行业“推荐”评级。aKv采购招标网

　　投资建议：轮胎行业迎来战略布局期aKv采购招标网

　　当前，化工行业上游处于景气高位，下游受到严重挤压，展望未来一年，重点布局下游利润可复苏的行业和上游业绩可持续的行业。aKv采购招标网

　　轮胎行业进入战略布局期，短期来看，2021Q4和2022Q1，轮胎行业利润开始好转，基于两个判断，第一，供给收缩，中小轮胎企业开始关停，根据卓创资讯的数据，10月7日，山东半钢胎企业的开工率降到了49%，正常情况下的开工率在70%左右，山东全钢胎企业的开工率的开工率在51%，正常情况下的开工率在70%以上，这两个数据在历史同期都是最低水平，双控和现金流转负是两个原因，尤其是部分上市公司二季度的经营现金流净额都已经转负；第二，海运费价格有所松动，9月30日，中国出口集装箱美西航线指数为2217.28，环比上周下降54.12，下降2.38%，出口压力有所缓解。在供给收缩和需求好转的背景下，我们认为，轮胎的利润率水平将逐渐恢复。长期来看，中国轮胎企业在中低端市场性价比优势突出，高端市场通过渠道力量实现进口替代，国际化和品牌化两大趋势不可逆转，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟，以及橡胶助剂企业阳谷华泰、传送带企业双箭股份。aKv采购招标网

　　聚氨酯行业有复苏。MDI近期价格持续提升，受双控影响，苯胺供给大幅收缩，带动MDI价格从8月中旬的1.79万元上涨到目前2.39万元/吨，上涨34%，对于一体化配套的万华化学来说，利润将有所提升，我们预计2021Q4万华化学1万吨三元电池材料和6万吨的生物降解聚酯材料有望投产，带来新的催化剂。双碳背景下，万华化学的MDI做为优良的保温材料，有望迎来需求爆发期，并且公司因具有研发创新能力，可扩能，成长无忧，重点关注万华化学。aKv采购招标网

　　磷化工景气可持续，转型新能源进行中。磷矿石价格持续提升，从2020年底的350元/吨提升至目前的620元/吨，增长77%；西南地区湿法工业一铵从9月23日5300元/吨调整至10月10日5500元/吨，再次反转上行；黄磷价格仍高达5.77万元/吨，较8月份的2.35万元/吨暴涨了146%；具备产业链一体化的企业受益。另外，磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥8月份的出口量均大幅下降，出口受限，做为终端利润受挤压的复合肥行业，利润逐渐好转。2022年上半年，新洋丰和川恒股份的磷酸铁都将落地，磷化工产业链仍处于从传统化肥行业转型新能源材料转型的过渡期。我们重点看好产业链一体化、转型速度快的磷化工企业，包括新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化等企业。aKv采购招标网

　　卫星石化一期乙烯项目逐渐投产，10月9日，根据新华社消息，中美双方同意增加美国农业产品和能源出口，卫星石化从美国进口乙烷，将受到鼓励，卫星石化轻烃一体化项目持续落地，值得重点关注。大炼化项目逐渐往下游延伸，一系列化工新材料项目有望落地，重点关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份等企业。同时关注功夫菊酯价格大幅上涨的扬农化工、代糖价格持续上涨的金禾实业、上游原材料涨价的压力下仍能够维持业绩增长的国瓷材料和万润股份等。aKv采购招标网

　　长期来看，化工龙头关键还是看未来3-5年业绩的成长，龙头的超额利润和扩能将会带来业绩增长的确定性，中国化工龙头崛起为全球龙头，这一趋势不受景气度和油价的影响，化工龙头的成长是投资的关键点，尤其是在双碳背景之下，龙头可扩张，小企业扩张无望，龙头的盈利增长确定性更强。aKv采购招标网

　　化工龙头就是未来的王者。根据我们的观察，中国化工行业有一批龙头公司，他们相对于国际竞争对手，体现出明显的效率优势，从回报率、人工效率、周转率等方面都体现出了优势。而中国GDP增速放缓和未来碳排放的控制，使得各方面资源都在向化工头部企业集中，叠加智能制造、研发创新，龙头市占率提升的速度在加快。当前时刻，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与伟大者同行，投资那些具有伟大梦想、高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平远不是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。aKv采购招标网

　　我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星石化、甜味剂龙头金禾实业、草铵膦龙头利尔化学、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰氨纶、有机精细化工品龙头万润股份等。aKv采购招标网

　　美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。aKv采购招标网

　　重点标的信息跟踪aKv采购招标网

　　【万华化学】据卓创资讯，10月15日纯MDI价格22880元/吨（环比10月8日+130元/吨），聚合MDI价格22810元/吨（环比10月8日1090元/吨）。据证券时报网，10月13日，海康威视与万华化学在万华化学集团烟台全球总部签署战略合作协议。在化工新型高端材料研发方面，万华化学将与海康威视在硬件产品的结构材料升级上持续合作。在化工安全生产管控方面，海康威视为化工企业提供基于AI的生产辅助、安全管控感知解决方案，以科技的融合创新，助力万华化学数智化转型。aKv采购招标网

　　【玲珑轮胎】据轮胎商业公众号消息，10月10日，玲珑轮胎发布价格调整通知，自2021年11月1日，公司将对国内零售市场所有TBR品牌进行一定程度的价格上调，涨价幅度3%左右。十天内，玲珑已发布两张涨价通知，整体涨幅6%-8%。aKv采购招标网

　　【赛轮轮胎】据赛轮集团微信公众号消息，10月10日，赛轮液体黄金轮胎海格物流路试启动仪式在深圳举行，此次路试活动，赛轮集团将携手海格物流，对赛轮液体黄金轮胎进行实地测试，以真实的场景应用来检验其性能特点和产品表现。路试活动经过多方缜密规划，将秉承专业和公正的原则，以期获得真实、可信的测试数据。aKv采购招标网

　　【森麒麟】10月11日，公司发布2021年三季报：公司实现营业收入38.65亿元，同比增长9.10%；归属于上市公司股东的净利润5.73亿元，同比下滑20.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5.82亿元，同比下滑20.26%；经营活动现金净额3.88亿元，同比下降68.24%；基本每股收益0.88元。aKv采购招标网

　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝10月14日库存13.39天，环比6.22天；PTA 10月15日库存284.3万吨，环比-11.1万吨。10月15日涤纶长丝FDY价格8911.67元/吨，环比10月8日+633.34元/吨；10月15日PTA价格5525元/吨，环比10月8日+205元/吨。aKv采购招标网

　　【荣盛石化】10月15日，公司发布2021年前三季度业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润101.22亿元，比上年同期增长79.08%，预计基本每股收益1.00元/股。aKv采购招标网

　　【东方盛虹】10月9日，公司发布2021年前三季度业绩预告公告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润14亿元-15亿元，比上年同期增长493.61%-536.01%。aKv采购招标网

　　【恒逸石化】10月12日，公司发布恒逸石化股份有限公司关于可转换公司债券付息公告，“恒逸转债”将于2021年10月18日按面值支付第一年利息，每10张“恒逸转债”（面值1000元）利息为2.00元（含税）。aKv采购招标网

　　【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号信息，桐昆集团化纤行业工业大数据平台项目入选国家工信部试点示范项目，该项目是唯一一个化纤类项目。aKv采购招标网

　　【新凤鸣】10月16日，公司发布2021年三季度业绩预增公告，公司预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润19亿元至19.6亿元，与上年同期相比增幅632%至655%。aKv采购招标网

　　【新洋丰】据卓创资讯，本周磷酸一铵价格3419.33元/吨，环比下降5.67元/吨；复合肥价格为3236.88元/吨，环比持平。10月12日，公司发布关于控股股东部分股份解除质押的公告。公司控股股东洋丰集团股份有限公司本次除质押股数总计7000万股，占其所持股份比例11.29%，占公司总股本比例5.37%。aKv采购招标网

　　【云图控股】10月15日黄磷市场价48167元/吨，环比上周下降9500元/吨。10月12日，公司发布2021年前三季度业绩预告，公司预计2021年前三季度约7.8亿元，同比增长约110.55%；归属于上市公司股东的净利润约3.8亿元，同比增长约110.57%。aKv采购招标网

　　10月12日，公司发布第三期员工持股计划（草案），本员工持股计划参加对象不超过22人，资金规模不超过2739.95万元。aKv采购招标网

　　【龙佰集团】10月8日，龙佰集团发布2021年前三季度业绩预告，公司预计经营业绩同向上升，归属于上市公司股东的净利润大致位于35.10亿元-44.84亿元区间，比上年同期增长80%--130%，基本每股收益大致位于1.57元/股-2.00元/股区间，较去年同期增长63%-108%。aKv采购招标网

　　【中毅达】暂无更新信息。aKv采购招标网

　　【阳谷华泰】据卓创资讯，10月15日促进剂M均价20500元/吨，环比10月8日+2250元/吨；促进剂NS均价31300元/吨，环比10月8日+3500元/吨；促进剂TMTD均价20500元/吨，环比10月8日+1500元/吨。10月13日公司发布2021年前三季度业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润2.45亿元-2.50亿元，同比增长215.53%-222.14%。其中，2021年Q3归属于上市公司股东的净利润6408.10万元-6920.74万元，同比增长25%-35%。aKv采购招标网

　　【双箭股份】暂无更新信息。aKv采购招标网

　　【华峰化学】据wind，10月15日氨纶40D为7.75万元/吨，环比持平。aKv采购招标网

　　10月11日，公司发布了2021年前三季度业绩预告。预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润58亿元-62亿元，比上年同期增长367.30%至399.52%；基本每股收益1.25元-1.34元。aKv采购招标网

　　【新和成】据wind，2021年10月15日，维生素A价格为275元/千克，环比10月8日持平；维生素E价格为86元/千克，环比10月8日+2.5元/千克。10月9日，公司发布关于回购公司股份进展的公告，截至2021年9月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票1098.84万股，占公司总股本的0.4262%，累计交易金额为3.2亿元（不含交易费用）。aKv采购招标网

　　【三友化工】根据Wind，10月15日粘胶短纤1.5D国内市场价为14000元/吨，环比10月8日+2000元/吨。据卓创资讯，10月15日轻质纯碱国内市场价为3750元/吨，较10月8日环比+100元/吨。aKv采购招标网

　　【华鲁恒升】根据Wind，10月15日乙二醇国内市场价为6670元/吨，较9月30日环比+205元/吨。据卓创资讯，10月15日华鲁恒升尿素挂牌价格为3050元/吨，较10月8日环比+80元/吨。aKv采购招标网

　　【宝丰能源】暂无更新消息aKv采购招标网

　　【金禾实业】据百川资讯，本周三氯蔗糖价格为36万元/吨，环比+4万元/吨；公司甲基麦芽酚15万元/吨，环比持平；乙基麦芽酚均为18万元/吨，均环+3万元/吨。aKv采购招标网

　　【国瓷材料】暂无更新消息aKv采购招标网

　　【扬农化工】据卓创资讯，2021年10月15日功夫菊酯报价29.50万元/吨，环比10月8日持平。aKv采购招标网

　　【利尔化学】根据卓创资讯，本周草铵膦原药的价格为37.50万元/吨，较10月8日环比+1.50万元/吨。aKv采购招标网

　　【国光股份】10月14日晚间公司发布业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.87亿元至1.97亿元，同比下降0%至5%；业绩变动主要原因是，今年前三季度公司销售稳中有升，但期间费用同比增加，导致归属于上市公司股东的净利润同比略有下降。aKv采购招标网

　　【长青股份】暂无更新消息aKv采购招标网

　　【卫星石化】根据卫星石化资讯公众号信息，10月15日丙烯酸价格为18800元/吨，环比10月8日+100元/吨。10月12日，公司发布2021年三季度业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润40.26亿元-45.26亿元，比上年同期增长346.29%-401.72%。aKv采购招标网

　　【金发科技】暂无更新消息aKv采购招标网

　　【道恩股份】10月14日，公司发布2021年三季度业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，比上年同期下降80.77%，预计基本每股收益0.37元/股。aKv采购招标网

　　【万润股份】据卓创资讯，本周磷酸一铵价格3419.33元/吨，环比下降5.67元/吨；复合肥价格为3236.88元/吨，环比持平。10月12日，公司发布关于控股股东部分股份解除质押的公告。公司控股股东洋丰集团股份有限公司本次除质押股数总计7000万股，占其所持股份比例11.29%，占公司总股本比例5.37%。aKv采购招标网

　　【齐翔腾达】据wind，10月15日顺酐价格为1.49万元/吨，环比上升0.15万元/吨；甲乙酮价格1.08万元/吨，环比上升0.10万元/吨。aKv采购招标网

　　10月10日，公司发布了2021年前三季度业绩预告。预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润19.67亿元-22.82亿元，同比增长150%-190%；其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润6.23亿元7.63亿元，同比增长100%-145%。aKv采购招标网

　　【利安隆】10月12日，公司发布了关于公司第二期员工持股计划锁定期届满的提示性公告。公司2020年员工持股计划通过大宗交易和市场竞价的方式累计买入公司股票506.68万股，占公司总股本的2.47%，成交金额为1.92亿元，成交均价37.88元/股。上述购买的股票锁定期为自最后一笔买入公司股票过户至本员工持股计划名下之日起12个月，公司员工持股计划所持有的公司股票锁定期定于2021年11月12日届满。【雅克科技】【江化微】【蓝晓科技】【三棵树】暂无更新消息aKv采购招标网

　　行业价格走势aKv采购招标网

　　据Wind，截至本周五，Brent和WTI期货价格分别收于84.92和82.66美元/桶，周环比2.83%和3.86%。aKv采购招标网

　　本周能源危机叠加供应趋紧与OPEC下调原油需求预测博弈，国际油价震荡小涨。周内前期，供应短缺令能源产品价格飙升，同时冬季来临的石油需求有望增加，不过高企的能源价格降低对经济增长的预期，抑制国际油价涨势，国际原油涨势有限。周内后期，实际需求低于预期，欧佩克下调今年石油需求预测，同时油价触及高位后交易商获利了结令原油承压，原油价格下跌。aKv采购招标网

　　风险提示：油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行；重点关注公司业绩不达预期。aKv采购招标网