专题研究：OjA采购招标网

　　世界其他国家如何应对低生育率？中国的生育政策有何特点？OjA采购招标网

　　我国三孩政策方向与国际经验相似，且更关注制约生育意愿的社会问题。全球各国家和地区政府的生育政策主要包含：1）财政补贴生育：俄罗斯2006年起为生育第二个及以上孩子的母亲提供现金补贴，女性人均生育二孩/三孩的数量分别由2006年的0.40/0.08提升至2016年的0.58和0.22。2）推行育儿假期：德国2007年推出了育儿假期政策，子女出生至满3岁期间，父母双方可停薪留职、可向政府申请育儿假补贴；该政策出台后休育儿假的德国父母比例持续上升。3）承担儿童托育责任：21世纪后，德国通过法律强制扩大了全日制学校和3岁以下儿童托育设施的规模。在综合政策的作用下，德国女性人均生育孩数由2007年的1.33提升至2016年的1.60。相似政策在不同国别背景下存在效果差异，教育及工作压力等深层次原因可能弱化政策效果：日本、韩国亦推出了上述方向的支持政策，但对生育率的刺激作用偏弱。我国三孩政策方向与国际经验相似，且更关注制约生育意愿的社会问题：人口与计生法的最新修改中提及了三孩配套措施的主要内容、部分地方已出台三孩支持措施，与前述国际经验的方向相似。另外，从教育“双减”等政策的快速落地来看，当前的政策方向更着力于减轻养育负担，与我国制约生育意愿的社会现状紧密相关。OjA采购招标网

　　三孩政策有望进一步提振多孩生育率，区域影响或与二孩时期存在差异。1）鼓励生育政策力度加大，或进一步释放多孩生育意愿：全面二孩政策带动我国二孩生育率快速提升，由2016年的14.5‰提升至2017年的24.4‰；但2017年后即开始回落，配套政策不足或为原因之一。三孩配套支持政策的推出也可能对二孩生育率带来一定的提振作用。2）三孩政策对各地区的影响可能与全面二孩时期存在差异：2016-2017年，广东、广西、吉林、安徽四省的出生率提升幅度大于1‰，广东提升幅度达到1.83‰；三孩政策可能利于上述地区生育意愿的进一步释放。不过，三孩政策对各地的影响可能与全面二孩时期存在差异，因三孩政策的配套措施将更为完善，如财政补贴可能更促进部分低收入区域生育率的提升、托育支持可能更作用于工作压力更大的地区等。OjA采购招标网

　　数据要点：OjA采购招标网

　　截至8月27日，本周42个主要城市新房成交面积环比上升3%，2021年累计成交面积同比上升21%。OjA采购招标网

　　截至8月27日，本周13个主要城市可售面积（库存）环比下降3%；平均去化周期23.4个月，平均环比下降4%。OjA采购招标网

　　截至8月27日，本周15个主要城市二手房交易建面环比上升3%，2021年累计交易面积同比上升8%。OjA采购招标网

　　投资建议:OjA采购招标网

　　本周，中期业绩对板块股价走势带来了明显影响，整体来看行业毛利率下滑趋势延续、财务资金及负债管理仍为各房企工作重点。部分房企的资源禀赋和商业模式优势在业绩中进一步得到验证，在当前行业环境下仍具备投资价值。维持行业“强于大市”评级OjA采购招标网

　　风险提示：OjA采购招标网

　　1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩；OjA采购招标网

　　2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；OjA采购招标网

　　3.疫情控制具有不确定性。OjA采购招标网