专题研究：s8h采购招标网

　　日前，商务部起草了《城市商圈建设指南（征求意见稿）》。政策主要内容和出台背景如何？哪些房企和物管公司有望受益？s8h采购招标网

　　首次定义三类商圈，丰富居民短距离消费场景，助力扩大内需。在国际形势复杂、疫情反复的背景下，消费升级、扩大内需为内循环的重要抓手。然而，疫情后消费恢复偏弱（2020年最终消费支出对GDP增长的贡献率为-22%），居民出行半径收缩为原因之一。意见稿首次定义了核心、区域、社区三类商圈，推动居民高端、综合、日常消费升级；同时，意见稿更强调体验式业态占比的提升，有望进一步丰富居民短距离消费场景，助力消费需求的充分释放。s8h采购招标网

　　支持中小城市商圈发展，坚持控制总量、优化存量。意见稿的指导方向与国内商业发展现状相匹配：1）支持中小城市建设核心商圈、超大城市建设世界顶级商圈：中小城市商圈建设与消费升级下沉的长期趋势相匹配，城乡居民人均可支配收入比值由2013年的2.81持续下降至2020年的2.56、2012年后乡村社会消费品零售总额增速快于城镇；超大城市新兴购物中心供应丰富，但对外影响力和消费吸引力相对有限。2）重点补齐社区商业发展短板：促进居民日常消费需求释放，缓解养育及养老压力。3）坚持总量控制、存量优化：部分城市的商圈建设存在求大求高的现象，近十年全国购物中心体量、数量增速均持续快于社零增速；部分存量商业资源已难以与当前的消费需求相匹配，同时相应城市核心地段土地资源相对稀缺，存量资源亟需优化。s8h采购招标网

　　具备下沉能力的商业开发商、商业运营及社区商业表现突出的物管企业有望受益。1）中小城市分布较为分散，万达、新城等具备下沉市场商业拓展能力的房企更能把握机遇。2）超大城市商圈品质要求提升，高端商业品牌力强劲、TOD开发经验丰富的房企亦更具优势，典型房企如华润等。3）强调补齐社区商业短板，社区商业、家政服务等增值服务将进一步强化物管企业优势，绿城服务、碧桂园服务等已搭建相应业务体系。4）优化存量导向下，万达、华润万象生活等具备轻资产输出能力的大型商管企业有望继续保持优势。s8h采购招标网

　　数据要点：s8h采购招标网

　　截至8月13日，本周42个主要城市新房成交面积环比下降6%，2021年累计成交面积同比上升26%。s8h采购招标网

　　截至8月13日，本周13个主要城市可售面积（库存）环比上升5%；平均去化周期22.4个月，平均环比上升8%。s8h采购招标网

　　截至8月13日，本周15个主要城市二手房交易建面环比下降2%，2021年累计交易面积同比上升12%。s8h采购招标网

　　投资建议:s8h采购招标网

　　第二批集中供地呈现诸多变化，如深圳、天津、上海等地陆续延期，天津下调地块最高限价，杭州试行竞品质规则等；上述变化有望促进土地市场的健康发展。在房企融资及拿地资金来源监管加码的环境下，畅通的融资渠道和丰富的金融资源仍将为房企带来显著的竞争优势。维持行业“强于大市”评级。s8h采购招标网

　　风险提示：s8h采购招标网

　　1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩；s8h采购招标网

　　2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；s8h采购招标网

　　3.疫情控制具有不确定性s8h采购招标网