市场回顾：截至8月6日收盘，沪深300指数周涨2.29%，社服板块周涨3.41%，领先沪深300指数1.12pct。社服板块周涨幅在申万28个板块中排名第9。年初至今，社服板块涨幅在申万28个板块中位列第22位，跌幅12.67%。从估值来看，至8月6日，PE（TTM）为66.28倍，继续回落。kgT采购招标网

　　子板块周涨跌幅：自然景点（+5.0%），旅游综合（+4.2%），其他休闲服务（+1.9%），酒店（+1.0%），人工景点（-1.1%），餐饮（-1.4%）kgT采购招标网

　　周涨跌幅前五名：华天酒店，天目湖，张家界，黄山旅游，西藏旅游kgT采购招标网

　　周涨跌幅后五名：凯撒旅业，锋尚文化，岭南控股，同庆楼，锦旅B股kgT采购招标网

　　每周一谈：新式茶饮步入黄金发展期行业规模已超千亿kgT采购招标网

　　中国现制茶行业不断创新发展，是中国茶产品市场中成长最快的子品类，预计将成为茶行业最大的子赛道。中国现制茶市场15-20年的CAGR为21.9%，预计20-25年CAGR为24.5%。2020年中国现制茶规模为1136亿元，预计2025年达3400亿元。kgT采购招标网

　　除传统的饮茶，茶作为原料之一，加上其他配料与风味，共同形成了多样化的现制创新茶饮。我国现制茶饮行业随需求发展，历经了3个阶段。步入阶段三后，高端现制茶应运而生。主要因经济快速发展，人均可支配收入与人均食品消费支出不断提升，消费者开始具有个性化、多元化以及品质化的消费升级需求，同时新世代人群消费开始发力，叠加线上消费成为新消费习惯。kgT采购招标网

　　现制茶茶饮分三个档次，高端市场增长最快，中端市场最大。15-20年高端现制茶饮市场从8亿元增长至129亿元，CAGR高达75.8%，远超中、低端市场。市场规模上，中端现制茶饮始终占据约50%左右的市场，高端现制茶饮市场从15年只占3%增长至20年的19%。预计2025年高端现制茶饮市场规模达522亿元，占比扩大至25%。中端市场维持50%左右。kgT采购招标网

　　现制茶饮为什么受到消费者喜爱？国人对于茶的喜爱长达5000年之久，现制茶饮又具有成瘾性、致乐性、潮流性及社交属性等特点。对于高端现制茶（新式茶饮），其高品质的新鲜食材、多元化的场景、线上线下为一体的渠道优势、强粘性的品牌化以及广泛的客群，均是其在现制茶行业的明显优势。kgT采购招标网

　　高端茶饮市场行业集中度较高，中低端茶饮市场行业集中度更为分散。高端现制茶饮品牌多为直营店，市场CR5份额达58.4%，其中喜茶和奈雪的茶分别占27.7%和18.9%。中低端现制茶饮品牌多为加盟店，市场CR5份额达51.2%。kgT采购招标网

　　投资策略：新式茶饮正步入黄金发展期，2020年现制茶饮市场规模达1136亿元，预计2025年将达3400亿元。2020年高端现制茶饮市场规模达129亿元，预计2025年将达522亿元。在品牌效应逐步强化、资本不断注入以及快速的市场扩张下，未来高端现制茶的市场份额将进一步集中，头部品牌将越来越受信赖，护城河也将逐步建立。建议关注新式茶饮上市第一股，奈雪的茶。kgT采购招标网

　　风险提示：宏观经济下行；疫情发展不确定性；政策变化；行业竞争加剧kgT采购招标网