下游需求旺盛，海外锂资源企业Q2产销持续超预期。1）西澳三大矿山2Q21销量环比大增31%，库存持续降低。Mt Marion/MtCattlin/Pilbara 2Q21合计实现锂精矿销量30.0万吨，同比+89.6%，环比+30.7%；产量25.5万吨，同比+29.3%，环比+9%，产能利用率高达99%。库存方面，Pilbara Q2末库存大幅降至1.9万吨，环比-53%；扣除船期因素影响后，Mt Cattlin Q2末库存降至1.36万吨，环比-55%；2）行业高景气度驱动南美盐湖企业经营继续改善。①美国雅宝：锂板块Q2实现营收3.2亿美元，同环比+12.9%/+14.8%；EBITDA1.1亿美元，同环比+15.8%/2.8%。业绩同增主因Q2泰利森精矿产量持续增加以及销量同比+17%；②Livent：公司Q2实现营收1.02亿美元，同环比+57%/+11%；EBITDA 1600万美元，同环比+150%/44%。业绩环比改善明显主要系客户需求提升及产品价格持续走高；③Orocobre：公司Q2营收环增22%至2160万美元。营收上升主要受益于销售均价环比大幅提升45%至$8476/吨（FOB），过去9个月内价格上涨近170%。Wgq采购招标网

　　下半年涨价趋势确认，企业再次上调业绩指引。1）美国雅宝锂板块EBITDA增速指引上调5%。继5月上调锂板块业绩指引后，公司再次上修锂板块EBITDA增速至10%-15%（前次指引5%-10%）。增长驱动力主要来自销量的增长（预计全年同增15%左右），同时公司认为年内锂价将继续提升；2）Livent营收、EBITDA指引上调10%。公司营收指引中枢由3.5亿美元上修至3.8亿美元；EBITDA指引中枢由5000万美元上修至6250万美元。业绩改善主要驱动因素为锂价上涨；3）Orocobre预计2H21碳酸锂销售均价环比+28%。公司继续看好下半年锂价表现，认为行业景气度向上将抵消长协的消极影响，预计2H21碳酸锂销售均价$9000/吨，较1H21的$7051/吨提升28%。Wgq采购招标网

　　美国新能车政策再度加码，设定2030年电动车渗透率50%目标。美国总统拜登于8月5日签署了“加强美国在清洁汽车领域领导地位”行政命令，并设定了美国到2030年无排放汽车销量达50%的重大目标（2020年美国新能源车渗透率仅2.2%），美国未来10年电动车销量CAGR近40%。我们认为拜登此举将进一步打开电动车成长空间，同时明确了新能源汽车作为关键产业领域的战略地位，未来数年锂、稀土等关键新能源上游材料紧缺性或超预期，战略价值凸显，把握拥有全球定价权的核心资产价值重估机遇。相关标的：锂——融捷股份、天齐锂业、雅化集团、江特电机、赣锋锂业、科达制造、永兴材料、藏格控股、盛新锂能、天华超净、中矿资源等；稀土——北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等。Wgq采购招标网

　　风险提示：供给超预期风险、需求不及预期风险、政策变化风险。Wgq采购招标网