一、事件概述4Qj采购招标网

　　8月5日，美国总统拜登首次提出到2030年电动车（含纯电动、插电混动、燃料电池）销售份额达到50%的目标，此举得到了福特、通用、Stellantis和美国工会的支持，具体措施将包括：建成首个全美电动汽车充电网络；提供销售点激励，以促进制造业就业；为美国本土供应链提供资金；创新下一代清洁技术，保持竞争优势。4Qj采购招标网

　　二、分析与判断4Qj采购招标网

　　新政策：50%渗透率指引下，10年CAGR达到37%，撑起新能车第三级4Qj采购招标网

　　根据SNE数据，美国2021年1-5月新能车（纯电动+插电混动）销量为22.4万辆，同比增长107%，渗透率仅为3%左右。假设美国2021年新能车销量约为60万辆、燃油车销量为1580万辆，燃油车此后按3%增长，若2030年新能车渗透率达到50%，则销量将达到1031万辆，未来十年销量的年化增速将达到37%，与中国和欧洲接近。4Qj采购招标网

　　终端市场待成熟：电动皮卡将迎来供给高潮，正极选择三元路线4Qj采购招标网

　　当前，美国新能车市场处于早期阶段，特斯拉一家独大，2020年其市占率达64%，2021年1-5月维持在50%以上。未来两年电动皮卡迎来供给高潮。2019年，美国传统皮卡年销量300万辆，市占率为18%，2020年销量前四名车型均为皮卡。2021H2-2022年，将有特斯拉Cybertruck、Rivian R1T、BOLLINGERB2、Lordstown Motors、GMCHummerEV、福特F-150、雪佛兰Silverado EV、Atlis Motor XT等纯电皮卡陆续上市。其中，Cybertrunk订单超过100万辆，福特F-150截止6月初订单已超过7万辆。美国整车厂提供皮卡优质供给，有望抢占皮卡市场份额，打开蓝海细分市场增量。而皮卡由于整车质量大、对越野和续航有更大要求，因此对能量密度较为敏感，正极有望专注三元路线。4Qj采购招标网

　　日韩电池厂本地化供应链：松下绑定特斯拉，LG/SK加速扩产4Qj采购招标网

　　松下绑定特斯拉：公司一直是美国特斯拉圆柱主供，2019年合资工厂产能为35GWh，未来将逐步提升至54GWh。LG此前与GM深入合作：双方将合资建设Ultium电池工厂，主要满足北美通用纯电动平台BEV3的需求；近期公司宣布将投资45亿美元再增加70GWh产能，将于2025年前达产，主要产品为软包和圆柱。SK绑定大众MEB：田纳西工厂位于大众工厂旁边，预计将于2022年初投产，年产能9.8GWh，同时第二个年产10GWh的工厂正在规划之中。另外，三星也有计划在美开厂。特斯拉自建电池：特斯拉专注电池技术多年，将自制电池，采用4680大圆柱技术路线，通过无极耳设计、CTC结构和负极掺硅补锂实现性能优化。4Qj采购招标网

　　三、投资建议4Qj采购招标网

　　美政策变化将带动其现有电池厂的扩产，考虑到政策对就业和供应链本土化有要求，建议围绕当地有产能和扩产计划的LG、SK、松下、特斯拉、三星供应链展开布局，建议关注确定性更强、政治风险较低的具有全球优势的龙头公司：1）正极：华友钴业（LG前驱体和正极）、中伟股份（LG主供、特斯拉）、当升科技（SK主供、LG、特斯拉）、容百科技（SK送样）、格林美（三星SDI）；2）负极：中国宝安（松下、三星SDI、LG负极，SK高镍）、璞泰来（LG、三星SDI）、中科电气（SK）；3）隔膜：恩捷股份（LG湿法隔膜、特斯拉）、星源材质（LG干法隔膜）；4）电解液：新宙邦（松下、LG）、天赐材料（特斯拉、LG、在美建厂预期）；5）汽车零部件：三花智控（福特、通用、特斯拉）、拓普集团（特斯拉）。6）有在美国建厂可能的电池厂商：宁德时代、比亚迪、孚能科技等。4Qj采购招标网

　　四、风险提示：4Qj采购招标网

　　政策推进不及预期；美国终端新能车销量不及预期；国产厂商介入美国供应链的深度不及预期。4Qj采购招标网