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5G应用扬帆起航,5G行业竞争进入下一阶段

  •   行业核心观点:

      上周是2021年A股的第二十八个交易周。沪深300指数上涨0.5%,申万一级28个行业19个上涨,9个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘,上涨4.21%,排名第2名,TMT行业内排名第1。近期,十部门联合印发了《5G应用“扬帆”行动计划(2021—2023年)》用以推动5G应用的快速发展。如果我们说5G竞争的上一阶段是发放牌照、建设基站、发展技术;当前,5G竞争进入下半场,各国各地方都努力在“5G+”战略上做文章,促进5G应用项目落地。5G未来可以通过切片等行业专网的方式实现5G网络低成本、高价值、高安全的运营,以可管可控的模式下沉到行业企业,主要从以下三个方面进行探索:一是跨界研究,探索5G全量网络下沉模式;二是制定可复制的重点行业5G模板,形成规模化推广基础;三是建立重点行业5G试验体系,形成迭代输出渠道。目前来看,国内运营商以及部分设备商已经走到了行业的前列,建议关注相关企业的投资机会。

      投资要点:

      一周产业新闻:(1)十部门印发《5G应用“扬帆”行动计划(2021—2023年)》;(2)中国电信预计2021上半年净利润同比增长约26%至28%;(3)《中国光电线缆及光器件行业“十四五”发展规划》在沪发布;(4)工信部发布新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年);(5)工信部:做好四方面工作推动我国车联网产业发展;(6)中国互联网发展报告:2025年我国移动物联网连接数将达到80.1亿年复合增长率14.1%;(7)中国移动携手华为打造全球最大物联网支撑平台。

      建议关注通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司。(1)运营商板块:2020年下半年起三大运营商移动业务ARPU值拐点已现,IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间。(2)设备商板块:由于华为受到美国制裁导致出货受阻,板块内部分企业的市占率有望提升,叠加周期性的毛利率上升,整个板块或将走上估值修复的通道。(3)光模块:海内外云计算厂商资本开支持续增长,全球光网建设复苏带动PON渗透率提升,2021H2数通及电信端光模块需求或将增长,光模块赛道长期高景气度逻辑不变。(4)智能控制器:万物智联的大趋势下智能控制器在多个领域内市场增量空间广阔,并且随着产业链的不断成熟以及专业化分工的细化,国内智能控制器行业有望保持高业绩增长。(5)物联网模组:物联网应用爆发需连接先行,中国企业已占据半壁江山,在芯片缺货的市场状态中,推荐关注业绩确定性更强的模组龙头企业。

      风险因素:贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动

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