报告摘要：jea采购招标网

　　板块调整，新大正盈喜领涨：上周东北地产H股物业指数收于9654.46点，累计下跌7.88%；同期恒生指数累计下跌3.41%，恒生综指累计下跌3.62%；上周东北地产物业A股指数收于1378.71点，累计下跌7.79%，同期沪深300下跌0.23%，上证综指上涨0.15%。上周涨幅前三物管公司分别为新大正（+7.26%）、雅居投资控股（+3.52%）、弘扬服务（+1.64%）。jea采购招标网

　　上周，中海物业、绿城服务、永升生活服务、宝龙商业、金科服务、华润万象生活、世茂服务、融创服务、合景悠活、首程控股、雅生活服务、恒大物业、卓越商企服务获港股通增持，金科服务增持最多。截至上周，保利物业/中海物业/绿城服务/永升生活服务/碧桂园服务/金科服务/宝龙商业/新城悦服务/建业新生活/彩生活/时代邻里/合景悠活的港股通持股比例分别为45.90%/13.78%/9.25%/8.03%/8.59%/12.35%/7.52%/5.83%/5.76%/4.19%/4.14%/4.19%。其中，金科服务周内获最多增持（+0.54%)。jea采购招标网

　　公司动态：新大正发布2021年半年业绩预告，预计2021上半年归母净利润同比增长36%-39%，营业收入同比增长56%-59%。jea采购招标网

　　行业新闻：当前湖北省全省32726个城市住宅小区中，实现专业化管理、单位自管、业主自治、街道社区托管的共有30287个，覆盖率达92.5%。jea采购招标网

　　周内专题探讨：物企与关联房企的股权关系梳理。主流上市物企与其关联房企之间的关系主要可分为三种情况：直接或间接持股、同一实控人、没有股权关系。物企并表的利好在于，增厚收入、提升毛利率水平、提升房企现金短债覆盖比（财务），改善自由现金流水平，带来房企的估值重塑（估值），厘清交付后的房屋维护责任关系，增进物企与关联房企间的协同效应（权责关系）。具体并表情况可分为：关联房企对物企持股超过50%（并表）；二者无持股关系，仅为同一实控人（无法并表）；关联房企对物企持股低于50%，但已形成房企对物企的控制（并表）。jea采购招标网

　　投资建议：长期关注关联方实力、口碑、科技、规模、赛道布局等，看好碧桂园服务、金科服务、华润万象生活、融创服务、保利物业；中期关注外拓能力、激励机制、关联方销售，看好金科服务、永升生活服务、绿城服务、宝龙商业；短期关注估值和中报业绩超预期，看好金科服务、世茂服务、宝龙商业、新城悦服务和融创服务。jea采购招标网

　　风险提示：物管费提价受阻；外拓不及预期；增值服务拓展不及预期jea采购招标网