本周观点：本周国办印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，从土地、资金、金融、税收支持等方面支持发展保障性租赁住房；发改委同日发布的“958号文”亦将保障性租赁住房纳入公募REITs试点，为实现租赁重资产“减重”打开退出通道，后续保障性住房市场有望加速发展。另据财联社报道，央行已将商票纳入“三道红线”监管范围，后续房企商票发行、承兑等或更加标准化、规范化，有助于提高房企债务风险透明度，避免部分房企利用商票转移风险，加速行业去杠杆进程。板块投资方面，由于拿地毛利率未见企稳，短期开发类房企估值或仍将承压，后续关注二、三批次集中供地降温带来的开发类房企估值修复，建议关注万科A、保利地产、新城控股、龙光集团等；相比开发类房企，我们更看好行业空间广阔、短期中报业绩有望高增的物管板块，建议关注具备规模及资金优势、在增值服务各细分领域率先发力的物管龙头，如碧桂园服务、新城悦服务、融创服务、金科服务等。rEH采购招标网

　　政策环境监测：1）国务院办公厅印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》；2）央行将商票纳入“三道红线”监管范围；3）无锡出台《商品房预售资金监管办法操作规程》。rEH采购招标网

　　市场运行监测：1）新房成交环比增加，短期或将下滑。本周（6.26-7.2）新房成交6.8万套，环比升10.3%；二手房成交1.9万套，环比降0.5%。6月新房日均成交同比降6.1%，较5月降18.3个百分点。随着房企冲击年中销售完成，短期新房成交或将下滑。2）改善型需求占比上升。5月32城商品住宅成交中，90平以上成交套数占比环比升0.8pct至81.9%。3）推盘规模回升，后续或将回落。6.21-6.27重点城市新推房源1.3万套，环比升24%；去化率77.3%，环比升1.5pct。随着房企年中冲击销售任务完成，短期推盘规模或将回落。4）库存环比下降，中期面临上行压力。16城取证库存9186万平，环比降0.7%，较2019年末、2020年末分别升2.8%、降14.3%。取证推盘加快下，中期库存面临上行压力。5）土地成交升、溢价率降，二线占比提高。上周百城土地供应建面1457.7万平、成交建面2217.1万平，环比升35.4%、升215%；成交溢价率7.6%，环比降1pct。其中一、二、三线成交建面分别占比1.9%、52.5%、45.5%，环比分别降1.2pct、升29.6pct、降28.4pct。随着各城市首批集中土拍陆续完成，土地成交已出现回调，后续大概率呈现稳定。rEH采购招标网

　　资本市场监测：1）地产债：本周房企境内发债118.2亿元、海外发债8亿美元，环比增加59.6亿元、4亿美元；本周境内外债券发行利率处于3%-13%区间，可比发行利率较前次有升有降、以降为主。2）信托：本周集合信托发行166.4亿元，环比减少14.6亿元。3）地产股：本周申万地产板块跌1.8%，跑赢沪深300（-3.0%）；当前地产板块PE（TTM）7.78倍，处于近五年0.16%分位；本周沪深港股通北向资金净流入前三房企为招商蛇口、陆家嘴、上海临港；南向资金净流入前三房企为碧桂园服务、恒大物业、华润万象生活。rEH采购招标网

　　风险提示：1）毛利率下行风险；2）房企大规模减值风险；3）行业金融监管力度超预期风险。rEH采购招标网