2021年5月份全国房地产销售、投资及新开工有所回落，竣工继续维持增长。随着调控收紧、房贷利率上行，2021年5月全国销售面积和销售额增速较2021年1-4月份明显放缓，市场热度回落，但仍处于历史较高水平。受土拍政策影响，新开工持续两月出现负增长，4、5月单月同比下降9.3%、6.1%。竣工步入高速释放期，单月竣工面积增速由4月的-3.1%转为5月的10.1%。2021年2月份以来房地产开发投资、房企到位资金以38.3%/51.2%的增速创下新高后，到5月份有所回落，但仍处于历史较高水平。H0s采购招标网

　　70个大中城市商品住宅销售价格涨幅基本保持稳定态势。2021年6月17日，国家统计局发布2021年5月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。新建商品住宅价格方面，一线城市环比涨幅较上月略升，二三线城市环比涨幅与上月相同；二手住宅价格方面，受信贷政策收紧等因素影响，全国环比涨幅均回落，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.2pp。H0s采购招标网

　　首批9只基础设施公募REITs将于2021年6月21日（下周一）上市，投资风险、收益特征介于股票基金和债券基金之间。基础设施公募REITs采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内方可卖出。上市首日涨跌幅限制比例为±30%，非上市首日涨跌幅限制比例为±10%。公募REITs风险可能来自于基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险、税收等政策调整风险等。公募REITs的收益主要来自于高比例分红和价差收益。从首批试点项目的公开募集信息来看，产权类公募REITs（例如仓储物流、产业园区等）预测的首年分派率不超过5%，较经营权类REITs（例如高速公路、市政设施等）的现金分派率低，但底层资产的增值潜力有望驱动产品价值的长期增长。H0s采购招标网

　　公募REITs将底层资产证券化，以稳定现金流和分红机制，激励长期资金投资。有助于提高一级市场以及基础设施投资项目的流动性以形成投融资闭环，并促进基建投资的良性循环。我国的REITs市场建设仍处于起步阶段，首批试点项目上市后走势较为难测，不排除短期发生波动的可能性，投资人应理性对待价格的波动，关注长期的投资价值。H0s采购招标网

　　投资建议：我们认为当前应当关注5条投资主线：1）均衡型房企：万科A、旭辉控股、建发国际控股、佳兆业集团；2）商住型房企：新城控股、华润置地、宝龙地产、龙湖集团；3）文旅企业：华侨城、复星旅文、宋城演艺；4）物管企业：碧桂园服务、融创服务、永升生活服务、宝龙商业、华润万象生活、金科服务；5）医美服务企业：奥园美谷、苏宁环球。H0s采购招标网

　　风险提示：项目交付风险、项目销售回款风险、行业政策调控风险。H0s采购招标网