银行板块表现及资金动向。A股方面，本周银行指数下跌0.93%，沪深300指数下跌0.73%，银行指数跑输0.2pct。个股表现上，成都银行（+6.1%）、南京银行（+4.7%）、江苏银行（+3.5%）、苏州银行（+2.7%）、农业银行（+1.2%）等领涨，涨幅前十的主要为优质地区城商行及两家估值相对便宜的国有大行。北向资金本周累计净流入88.88亿元（较上周的468.18亿元显著回落），北向资金持有银行股市值减少24.32亿元，各行业板块中排名27/30。519采购招标网

　　央行上调外汇存款准备金率，削弱人民币汇率单边升值预期。央行宣布自6月15日起，将外汇存款准备金率由5%提升至7%，预计调升后将深度冻结外汇存款规模约200亿美元。时隔14年再度上调外汇存款准备金率，我们认为直接影响相对较小，但信号意义值得重点关注：一是加强汇率预期管理，减轻结汇压力和人民币兑美元汇率升值压力，维持“人民币汇率有升有贬，双向波动”；二是缓解美元流动性淤积，提升内部货币政策独立性。美国通胀压力加大、美联储Taper渐行渐近，人民币短期不具备单边升值基础。随着人民币汇率预期企稳，料客盘结汇意愿将有所下降，对本币货币政策的扰动也将减弱。519采购招标网

　　央行受理中信、光大设立金控公司申请，金控公司迈向持牌经营时代。根据《金融控股公司监督管理试行办法》，当前批设工作主要适用于控股股东或实际控制人为境内非金融企业、自然人以及经认可的法人的金融控股公司。中信和光大采用了不同的金控设立方式，中信使用了集团下设金控公司方式，金控公司统筹相关业务板块；光大则选择了集团层面直接设立金融控股公司方式。随着中信、光大两家设立金控公司的申请正式受理，后续央企集团、地方政府金控、大型民企及互联网金控等细分领域的金控公司批设预计也将逐步推进。同时，并表、关联交易等配套细则也将落地；监管部门有序推进金控牌照批设，稳妥推进存量整改；增强金控集团整体风险管控，完善“防火墙”制度。519采购招标网

　　投资建议及重点公司。受季节性效应减弱及高基数影响，预计5月信贷增长1.4-1.5万亿；同时，区域间、机构间的分化仍大，头部银行以及江浙沪等优质区域银行的信贷投放有望表现更好。我们近期一直在强调信用区域再平衡问题，现在南方地区的矛盾更多体现在金融机构竞争加剧下的定价问题，而北方地区的矛盾则主要是市场对于资产质量及金融风险的担忧。519采购招标网

　　预计二季度银行经营延续“营收分化、拨备少提、利润提速”，银行股估值可能更加凸显强者恒强的特征，继续坚持优质银行的投资逻辑，配置策略为“优质股份行打底+重点城商行博收益增强”。具体而言：519采购招标网

　　1）以少数有着可持续的稳定业绩输出能力以及强劲的财务报表的股份制银行（如招行、平安等）作为打底；519采购招标网

　　2）以地区经济恢复力度大、区域资本开支提速、信贷需求更为强劲的江浙沪等优质区域的中小银行（如宁波、杭州、江苏等）博高收益，在区域及机构分化加大的背景下，这些优质区域的银行具有禀赋优势、业绩增长确定性更强。519采购招标网

　　风险提示：如果宏观经济修复不及预期，可能影响银行板块的顺周期表现。519采购招标网