重点推荐：瀚蓝环境，盈峰环境，宏盛科技，高能环境，龙马环卫，中再资环，北控城市资源，玉禾田，维尔利，深圳燃气vdN采购招标网
 vdN采购招标网

　　建议关注：洪城水业，海螺创业，上海环境vdN采购招标网
 vdN采购招标网

　　鲁豫签订省际横向生态补偿协议，共护黄河流域生态。近日，山东、河南签署黄河流域跨省横向生态保护补偿协议，实施范围为黄河干流豫鲁段，补偿规模最高1亿元。协议要求，1）完善水污染防治责任链条。若刘庄国控断面水质全年均值达Ⅲ类标准，两省互不补偿；在Ⅲ类基础上每改善一个类别，山东给予河南6000万元；在Ⅲ类基础上每恶化一个类别，河南给予山东6000万元。2）建立生态补偿激励机制。刘庄国控断面年度关键污染物指数每同降1pct，山东给予河南100万元；每同升1pct，河南给予山东100万元，补偿上限4000万元。3）明确补偿资金清算程序。每年4月底前确认补偿额度，6月底前完成上年清算。补偿协议实施期限为2021~2022年。该协议利于鲁豫两省拓展生态领域合作，健全完善“责任共担、环境共治、效益共享”的横向生态补偿机制。vdN采购招标网
 vdN采购招标网

　　《中华人民共和国乡村振兴促进法》审议通过，为农村环境治理提供长久制度保障。近日全国人大常委会表决通过乡村振兴促进法。法律要求，加强乡村生态保护和环境治理。1）改善人居环境：整治农村水系，推广卫生厕所和垃圾分类，治理农村垃圾和污水，加强无障碍设施建设，鼓励清洁可再生能源。2）污染防治：禁止违法将污染环境的产业、城镇垃圾、工业固废、城镇污水等向农村转移。禁止向农用地排放重金属或者其他毒害物质超标的污水、污泥，清淤底泥、尾矿、矿渣等；禁止将有毒有害废物用于肥料、造田和复垦。3）循环利用：推进废旧农膜和农药等包装废弃物回收处理，推进农作物秸秆、畜禽粪污的资源化利用。vdN采购招标网
 vdN采购招标网

　　碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求。2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧/生物质利用等）、甲烷利用（污水处理/沼气利用）、林业碳汇等CCER项目发展。vdN采购招标网
 vdN采购招标网

　　十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式：加速转变C端/B端收费，解决付费痛点；b)业务模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。推荐优质细分赛道：1）大行业小公司轻资产，物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升：推荐盈峰环境、宏盛科技、龙马环卫：电动装备利润释放&环服盈利份额双升的装备龙头；玉禾田、北控城市资源：具备差异化管理优势的环服龙头；碧桂园服务：股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。2）垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张，推荐瀚蓝环境：具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。3）新政扶持强化再生资源行业壁垒，推荐中再资环：废电拆解龙头规模&份额双升。4）聚焦精准治理，环境咨询市场空间广阔：关注南大环境：具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。vdN采购招标网
 vdN采购招标网

　　最新研究：宏盛科技深度二：两大预期差，宇通份额提升&盈利领先验证优势；东吴碳中和系列报告（七）：碳如何核算？IPCC方法学与MRV体系。vdN采购招标网
 vdN采购招标网

　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期vdN采购招标网