房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级kkr采购招标网

　　我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前销售、区域政策等方面均持续向好，在宽信用的大环境下，限价政策有所松动利好房企利润率修复，存货价值有望得到重估。目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。我们建议2021年2季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。kkr采购招标网

　　政策呈现多元化，多地政策调控升级kkr采购招标网

　　政策呈现多元化，多地政策调控升级。政策调控方面，宁波六部门联合升级调控，扩大限购、限售、土拍限房价执行范围，收紧购房资格，制定热点二手房参考价，严审首付资金来源等；南京自落户之日起，2年内仅可在浦口、六合、溧水、高淳区范围内购买商品住房和二手住房；衢州江山市要求热点地块视情况采取“限房价、竞地价”等出让方式，热点地块土拍明确住宅限售5年（网签备案）；南通提出实行地价房价精准化“双控”制度；长沙将建立法拍房精准限购名录库，对热点区域、楼盘法拍房进行限制，竞买人须具长沙购房资格。土地出让方面，北京、青岛、济南公布年内首批集中供地明细。市场规范方面，厦门十部门联合整治二手房市场，重点打击机构、个人违规使用信贷资金、公证代理囤积房源，规避交易税费、以及发布不实房源价格、宣传“学区房”等行为；北京西城区房管局联合多部门严打学区房炒作行为，包括对擅自对外发布房源信息、发布虚假房源信息、阴阳合同等行为进行了检查，下一步将继续加强对房地产中介行业的监管力度。租赁政策方面，厦门房协提议与租客建立一年期以上的稳定租赁关系，不得随意变更合同、设置霸王条款或合同陷阱；北京规范市场租房补贴发放，简化市场租房补贴领取手续；上海房管局印发通知，出租房源发布前需通过住房租赁公共服务平台，对房源信息的真实性、合规性和有效性进行校验。kkr采购招标网

　　成交：一二手成交增长靓眼kkr采购招标网

　　（1）新房：2021年第17周，全国32城成交面积486万平米，同比增加16%，环比下降18%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积达8740万平米，累计同比增加91%。（2）二手房：全国9城成交面积为148万平米，同比增速14%，前值27%；年初至今累计成交面积2104万平米，同比增速56%，较前值下降4个百分点。kkr采购招标网

　　资金：单周发债规模减少，利率有所分化kkr采购招标网

　　（1）单周发债规模环比下降。2021年第17周，信用债发行59.8亿元，同比减少77%，环比减少42%，平均加权利率4.24%，环比增加57BPs；海外债发行2.9亿美元，同比减少0%，环比减少69%，平均加权利率4.3%，环比减少116BPs。（2）房贷利率触底回升。2021年4月，全国首套房贷款平均利率为5.31%，环比上涨4个基点；二套房贷款平均利率为5.59%，环比上涨2个基点。kkr采购招标网

　　风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。kkr采购招标网