核心观点GIo采购招标网

　　板块表现：本周（20261019-20261023）沪深300跌1.57%，建材子板块涨跌互现，其中玻璃板块最高（+2.42%）。个股中，三峡新材（+24.94%）、四通股份（+13.67%）、福建水泥（+6.19%）、罗普斯金（+5.26%）、华新建材（+4.91%）涨幅居前。GIo采购招标网

　　核心观点：本周沪深300跌1.57%，申万建材跌2.36%，前期涨幅较小的水泥玻璃品种表现较好，前周表现较好的华南水泥回调较多，科技品种持续调整。从个股表现看，前期涨幅小、机构持仓少、有市值安全边际（如股息率、重置价值等）的品种表现相对较好。上周五市场实现初步强劲反弹，我们认为后续短期跌幅较大的科技品种跟随大β或有反弹机会，从中期看，建议继续布局基本面处于底部，供给侧出现较好改善的传统子行业，如防水、玻璃、水泥等，传统建材龙头当前兼具位置和筹码优势，若后续基本面出现改善，股价弹性可期。当前市场对传统固投下游需求整体持悲观态度，但前期政策已出台部分稳投资举措，我们认为三季报后，随着市场对国内宏观需求预期的逐步修复，传统品种困境反转有望成为主线之一。GIo采购招标网

　　行业数据跟踪：1-9M2026固投同比- 7.2%，其中基建/地产/制造业同比- 6.1%/-20.6%/-2.1%。单月来看，9月固投同比-9.7%，增速环比提升3.8pct；基建/地产同比- 10.5%/-27.2%，增速环比+4.3/-1.1pct。9月单月地产开发投资/销售/新开工/竣工面积同降27.2%/22.6%/26.1%/36.7%，增速环比-1.0/-7.2/+4.4/-8.2pct。整体来看，进入旺季后，水泥玻璃需求有望改善，叠加环保等供给侧因素，行业供需格局有望进一步好转，特别是广东、湖南和湖北等地区，盈利能力或持续修复。GIo采购招标网

　　本周推荐组合：旗滨集团，东方雨虹，兔宝宝，海螺水泥，瑞纳智能GIo采购招标网

　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险GIo采购招标网
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