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电动车多重因素向上,光伏价格松动后买成长

  •   周观点:电动车多重因素推动向上,光伏价格松动后买成长

      (1)新能源汽车:市场端处于良好的向上趋势:从供给端看,小米造车将进一步激发优质产品端,智能电动车的性价比有望进一步提升,随着智能电动车越来越像十年前的智能手机,电动车供给端的这一创新趋势将会在未来三年成为常态;从需求端看,市场化需求有望进一步激活,新能源车下乡计划有望使得电动车高性价比的消费侵入中低收入人群心智;从配套服务端看,充电、换电配套和相关服务费收取有望进一步完善,从而消除消费者使用焦虑。总体上,我们认为行业数据将持续向好,目前仍处于产业周期比较好的阶段;未来一年有望看到行业业绩兑现,估值得到有效消化。上游原料是短期我们看好的方向;长期的投资方向,核心是特斯拉、宁德时代产业链,只有最优质公司能穿越周期。(2)光伏:近期光伏玻璃价格大幅下调后,组件端的盈利进一步好转,缓解了大家对终端需求的担心;展望未来,硅料仍是目前产业链短期的痛点,如终端需求产生短期负反馈,使得产业链中累计的库存和囤货释放后,从而导致硅料价格松动后,行业将迎来短期较好机会。长期看,行业大机会还在于优质供给释放、单瓦产品价格降价带来的需求提升。我们主要看好龙头和竞争格局的变化,长期看好隆基股份等一线龙头市占率和竞争力的提升;短期看好技术和竞争格局有变化的环节:硅片、逆变器、异质结等。其次,二线环节中被忽视并具有核心竞争力的公司(比如金刚线供应商美畅股份等)受益。

      新能源汽车产业链公司一季度表现亮眼

      目前已有多家新能源汽车产业链相关公司公布一季报业绩预告,总体来看,得益于中欧新能源汽车销量高速增长以及产能利用率提升带来的经营杠杆效应,相关公司2021Q1业绩均有望实现同比大幅增长。分公司来看,天赐材料(电解液)、星源材质(隔膜)、容百科技(正极)、中伟股份(前驱体)、科达利(结构件)业绩表现尤为亮眼。我们预计2021年全球新能源汽车销量有望达506.4万辆,同比增长58%。受益标的:宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、容百科技、当升科技、科达利、三花智控、宏发股份、星源材质、中科电气。

      板块和公司跟踪

      新能源汽车行业层面:新能源车下乡活动已正式开启,18个车企共52款车参与。

      新能源汽车公司层面:比亚迪归母净利润2020年同比增长162.27%,2021Q1预计同比增长77.56%-166.34%。

      光伏行业层面:美国参议员提案禁购中国太阳能电池板。

      光伏公司层面:通威股份2020年归母净利润同比增长36.95%。

      风电行业层面:国家电网提出最大限度开发利用风电、太阳能发电。

      风险提示:新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。

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