【一周一议】z2M采购招标网

　　我们继续看好能源材料和能源工程，具体参考报告《能源材料和能源工程梳理清单（260308）》《能源工程出海，中基建的新名片（260315）》《能源材料，为能源护航（260322）》《继续看好能源新材料，重视瓶片+铜箔方向（260329）》，前期能源工程及材料已讨论①风电叶片/风电纱、②风电涂料、③储能-负极材料、④氢气瓶-碳纤维、⑤聚酯瓶片、⑥锂电铜箔等方向。本期重点讨论能源对消费建材的成本端影响。z2M采购招标网

　　近期能源和主要原材料涨幅较大，显著抬升消费建材各品类的生产成本，关注成本传导能力强的公司。其中，建筑涂料（主要原材料为丙烯酸乳液、钛白粉、颜填料、助剂等）、防水（主要原材料为沥青）、塑料管材（主要原材料为PVC、PE等）受影响较大，板材、五金直接影响较小。针对能源及主要原材料的价格上涨，各公司积极发布涨价函，其中防水、涂料等行业3月以来已进行多轮提价。我们再次强调，龙一能否真实涨价是顺价的关键因素，涂料的零售龙一当前仍为立邦、且为外资，2025年涂料已有过顺利提价的先例（无成本驱动，主因为竞争格局改善），因此我们认为涂料行业涨价的落地情况应积极看待。考虑到公司低价原材料囤货和原材料涨价的错位，且持续的涨价信号会推动下游经销商积极补库（经过5年下行周期，地产链下游渠道库存普遍较低），我们预计今年一季度各公司表现较好，二季度业绩表现更能验证涨价的真实性和各公司传导成本压力的能力（产业链定价权）。z2M采购招标网

　　第三，AI新材料方面，CCL和电子布4月继续涨价。4月3日建滔积层板再发涨价通知，针对所有厚度的板料、PP上调价格10%；以及普通电子布4月继续涨价落地，根据卓创资讯更新，林州光远对厚布（7628）提价5毛至6.3-6.5元/米，薄布（2116）涨价0.8元至7.6元/米，薄布（1080）涨价0.8元至7.9元/米。去年Q4以来，7628电子布累计涨幅54%（根据2026年4月时点6.4元/米价格测算）。我们强调的AI挤占逻辑在持续兑现，参考前期报告《谁的产能被AI挤占？从电子布出发，看好电子通胀强周期》，我们认为在存储/电子布/光纤之后，铜箔、CTE布、MLCC（被动元件）、CCL等环节均具备提价的条件。z2M采购招标网

　　【周期联动】z2M采购招标网

　　①水泥：本周（3.30-4.3，下同）全国高标均价339元/吨，同比-17元/吨，环比-1元/吨，全国平均出货率41.3%，环比+2.2pct，库容比为63.38%，环比+0.94pct，同比+6.50pct。②玻璃：周国内浮法玻璃均价1195.66元/吨，较上周均价（1196.28元/吨）下跌0.62元/吨，跌幅0.05%。截至4月2日，重点监测省份生产企业库存天数37.21天，较上期增加0.41天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格9.5-10元/平方米，环比持平。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为4.76%，环比+0.87pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3720.5元/吨，环比+0.12%，电子布市场主流报价5.9-6.5元/米不等，环比+0.5元/米。⑤电解铝：霍尔木兹海峡主导市场情、铝价短期内震荡偏强。⑥钢铁：黑色系与原油走势分化、钢价或面临一定回调风险。⑦其他：原油、动力煤、LNG等燃料价格上涨，另外与油价相关的原材料如沥青、有机硅MDC、环氧乙烷、PPR、PE价格环比继续大幅上涨。z2M采购招标网

　　【重要变动】z2M采购招标网

　　①本周（3.30-4.3）伟星新材/麦加芯彩/中国联塑/耀皮玻璃/长海股份/天山股份/北方国际/中国中冶/中国交建等公司发布2025年报。②青龙管业发布第二期员工持股计划（草案）。③中材国际发布关于重大诉讼的进展公告。④中国将在长江水下通高铁，沿江高铁总投资超5000亿元，带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。z2M采购招标网

　　风险提示z2M采购招标网

　　PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。z2M采购招标网