本周投资建议：2w1采购招标网

　　7月7日，国资委党委和全国工商联党组共同在京举办高质量党建引领建筑行业高质量发展主题活动暨行业倡议发布会，指出要将高质量发展的要求贯穿到企业生产经营过程，要着力拓展新的发展路径，推动科技成果转化和行业赋能，追求更有技术含量的“价值竞争”。会上，33家建筑类中央企业、地方国企、民营企业基层党组织联合发出《关于号召建筑行业党组织和广大党员在营造风清气正行业环境中走在前作表率的倡议书》，提出：1）以科技创新加快转型升级，追求内在价值、长期价值，不拼凑规模、盲目扩张、过度负债，不设“空壳架构”虚耗资源；2）坚决抵制违法转包、违规分包、变相挂靠、虚假招标、围标串标、套取资金等行业乱象；3）凝聚行业共识，维护公平竞争，推动形成良好行业生态，坚决抵制“内卷式”竞争，坚决反对“金钱开路”拿项目。本次建筑央国企联合倡议反内卷，有望重塑行业竞争逻辑，促使企业从"关系竞争"转向以工程质量、技术创新为核心的健康赛道，从而助力建筑企业盈利改善。2w1采购招标网

　　近期A股市场持续聚焦高股息标的，在利率下行、市场波动加大的背景下，资金避险需求显著提升，高股息资产因此成为资金配置的"压舱石"。年初以来，受建筑下游需求收缩和终端业主资金压力影响，建筑企业股价持续调整，目前部分标的其估值和股息率均具备一定优势，建议关注：四川路桥（股息率10.83%、PE-TTM 10.36倍）、江河集团（股息率7.97%、PE-TTM 13.02倍）、安徽建工（股息率5.56%、PE-TTM 6.20倍）、隧道股份（股息率5.25%、PE-TTM 7.24倍）、中材国际（股息率4.97%、PE-TTM 7.94倍）、中钢国际（股息率4.64%、PE-TTM 10.86倍）、中国铁建（股息率4.23%、PE-TTM 5.27倍）、中国中铁（股息率3.62%、PE-TTM 5.43倍）、山东路桥（股息率3.45%、PE-TTM 4.06倍）、中国交建（股息率3.33%、PE-TTM 6.49倍）。（注：股价截至7月11日）。2w1采购招标网

　　建议关注：2w1采购招标网

　　1）建筑企业联合倡议反内卷，基建龙头基本面或将改善，国企改革/央企市值管理驱动破净建筑央企价值提升：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁；2w1采购招标网

　　2）服务基建领域的预应力材料制造商，业绩迈入快速增长：银龙股份；2w1采购招标网

　　3）钢结构加工龙头，有望受益“反内卷”下产品价格提升带来盈利改善：鸿路钢构；2w1采购招标网

　　4）商业模式占优且布局低空经济的央国企基建设计标的：中交设计、地铁设计、设计总院；城市交通整体解决方案优质企业，布局智慧交通和低空经济：深城交；2w1采购招标网

　　5）美国征收对等关税背景下，一带一路或存发展机遇，建议关注海外细分领域竞争力突出的国际工程服务商：中材国际、中钢国际；2w1采购招标网

　　中长期配置主线建议：2w1采购招标网

　　国际政局有望驱动内需扩张，2025年财政政策持续发力，提升赤字、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债等，助力基建投资稳健增长。随化债措施逐步落地，政府投资在建项目实施进度有望提速，工程付款改善可期，同时新建项目投资资金/资源空间释放，叠加明年更为积极的财政政策预期，助力创造基建投资增量需求。扩内需预期下，地产政策或将继续出台，地产行业下行态势改善可期。此外，基于发展战略角度，在“一带一路”沿线国家的业务布局投入力度或加大，建筑行业多家头部企业积极扩展国际化布局，海外工程建设释放市场需求增量。目前建筑行业央企经营质量改善为各家目标，央国企集中度持续提升，财政预期加码叠加地方政策化债落地实施，驱动公司基本面修复，叠加市值管理、国企改革和鼓励分红持续推进，估值有望提升。建议关注低估值基建龙头、基建设计龙头、国际工程优质标的和地方基建龙头国企：2w1采购招标网

　　（1）低估值建筑央企：财政预期加码叠加化债落地实施，建筑央企经营指标有望改善，央企市值管理全面推开，助力低估值央企估值提升，建议关注：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁。2w1采购招标网

　　（2）基建设计标的：基建设计企业位居产业链前端，受益化债落地和财政加码预期，龙头业绩稳健、竞争力更强，股东资源赋能充分，存在资产重组可能性，建议关注：地铁设计、中交设计。2w1采购招标网

　　（3）出海优质龙头：基于发展战略角度，在“一带一路”沿线国家的业务布局投入力度或加大，建议关注海外业务占比高，海外订单持续增长，海外细分领域竞争力突出的国际工程服务商：中材国际、中钢国际；2w1采购招标网

　　（4）优质地方国企：业务所在区域财政状况相对占优，公司自身经营稳健，围绕主业进行产业链拓展，现金流或ROE表现亮眼，建议关注：隧道股份、地铁设计；2w1采购招标网

　　（5）建筑+商业模式占优个股：区别于传统垫资的工程承包企业，制造模式以及向设备、运维等领域转变的个股更受益于商业模式带来的经营指标改善和未来估值提升。建议关注：中材国际。2w1采购招标网

　　风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等2w1采购招标网