公用事业稳健性资产价值重估，天然气长输管网不容忽视：由于水、电、燃气等公共事业与居民生活息息相关，在一定程度上为刚性需求，2024年上半年，市场震荡之下公用事业板块低波红利的防御属性凸显，价值重估，上半年板块整体上涨11.76%，在所有行业涨跌幅中排名第三，水电、核电、煤电一体化等稳健资产表现尤为突出。天然气长输管网的自然垄断属性和“管输费×输气量”业务模式决定了其为公用事业板块中稳定性居前的品种，其资产价值稀缺性不容忽视。zZe采购招标网

　　长输管网资产稀缺，具有自然垄断属性：天然气产业链分为上游气源、中游管输、下游城燃三个环节。省级管网是天然气中游运输的重要组成部分，其是指天然气进省后到城市分销管道之间的区域短途高压管道，省级长输管网不会重复建设，具有自然垄断属性，资产具备稀缺性。上市公司中，仅有皖天然气、蓝天燃气、陕天然气、国新能源、云南能投、湖北能源、申能股份等公司拥有相应省份的省级管网资产。zZe采购招标网

　　天然气市场价格机制不断完善，管输环节收入计量模式稳定性较高：2019年12月9日国家管网公司正式成立以来，中国天然气市场格局发生根本性变化，我国天然气价格改革持续推进，当前已建立稳定的公平开放和竞争性机制，“放开两头，管住中间”的天然气价格改革目标逐步实现。2021年6月9日国家发展改革委发布《天然气管道运输价格管理办法（暂行）》和《天然气管道运输定价成本监审办法（暂行）》，在将“一企一价”的价格管理模式改变为“一区一价”的同时确定了2022-2030年我国天然气管输价格的定价机制，为未来我国天然气管输行业带来较大确定性。zZe采购招标网

　　投资建议：天然气长输管网“管输费×输气量”的稳健经营模式，在整个公用事业板块中属于稳定性居前的细分子领域，天然气消费量的持续增长为此类公司注入长期的确定性增长动力，建议关注板块中具备“低波红利”红利属性的兼具成长和股息的天然气长输管网标的【皖天然气】【陕天然气】【蓝天燃气】。zZe采购招标网

　　风险提示：管输费波动超预期，行业发展不及预期，行业政策落地不及预期等。zZe采购招标网