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海外煤价上行,国内迎峰煤炭需求增量可期

  •   动态数据跟踪i17采购招标网

      动力煤:阶段性需求降温,动力煤价格回落。煤炭产地安监严格常态化,且近期停产检修情况增多,产地煤炭供应增量有限。需求方面,上周高温天气减弱,火电负荷提振有限;非电行业经过前一阶段备库,库存处于相对高位,煤炭增量需求受到制约。同时,新能源、南方水电出力增加,也影响煤炭需求,港口调入继续大于调出,港口煤炭库存增加。综合影响下,动力煤价格涨势暂缓。展望后期,稳经济政策措施继续出台,预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间;山西复产增量空间有限,国内供给以小幅增长为主;同时,国际煤价高位,进口煤价差不高,后期进口煤增量预期仍存变数,预计国内动力煤价格回落空间不大。截至6月7日,广州港山西优混Q5500库提价860元/吨,周变化-2.27%;广州港澳洲煤库提价976元/吨,周变化-0.1%;6月秦皇岛动力煤长协价700元/吨,月变化+3元/吨。6月7日,北方港口合计煤炭库存2341万吨,周变化+0.43%;长江八港煤炭库存743万吨,周变化+6.91%;欧洲三港Q6000动力煤折人民币782.71元/吨,周变化-6.46%;印度东海岸5000动力煤折人民币802.28元/吨,周变化+0.76%。i17采购招标网

      冶金煤:供增需弱,焦煤价格弱势震荡。产地安监依然严格,区域冶金煤煤矿生产供应一般。需求方面,国家粗钢产能控制及减碳政策继续出台,利空原料煤需求预期,同时,临近传统钢材消费淡季,且部分地区受强降水天气影响,基建开工下滑,下游冶金煤备库需求暂缓,冶金煤价格止涨回调。截至6月7日,山西吕梁主焦煤车板价1950元/吨,周持平;京唐港主焦煤库提价2080元/吨,周变化-5.88%;京唐港1/3焦煤库提价1600元/吨,周持平;日照港喷吹煤1313元/吨,周变化+1.74%;澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价272.5美元/吨,周变化+16.5美元/吨(+6.45%)。京唐港主焦煤内贸与进口平均价差+380元/吨,价差缩小。截至6月7日,国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别767.75吨和750.61万吨,周变化分别+0.31%、+0.01%;247家样本钢厂喷吹煤库存399.43元/吨,周变化-0.72%。独立焦化厂焦炉开工率73.44%,周变化+0.5个百分点。i17采购招标网

      焦、钢产业链:粗钢平控利空,焦炭弱势调整。受国家粗钢产能控制及减碳政策继续出台,以及淡季钢材需求下行影响,上周钢材价格继续回调;同时,焦化开工率维持相对高位,焦炭供给增加;焦煤供给增加及美元降息预期变化带来经济增速预期等边际影响,焦炭价格弱势震荡。后期,稳经济政策继续加码,经济信心有望恢复,钢材需求刚性仍存,将导致焦炭需求增加;同时焦煤供需改善进度缓慢,成本支撑下焦炭价格预计下降空间不大。截至6月7日,天津港一级冶金焦均价2110元/吨,周持平;港口平均焦、煤价差(焦炭-炼焦煤)415元/吨,周变化+1.47%。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存分别36.29万吨和560.29万吨,周变化分别-12.99%、-0.29%;四港口焦炭总库存204.24万吨,周变化-4.27%;247家样本钢厂高炉开工率81.48%,周变化-0.19个百分点;全国市场螺纹钢平均价格3758元/吨,周变化-1.88%;35城螺纹钢社会库存合计570.61万吨,周变化-0.82%。i17采购招标网

      煤炭运输:港口交投降温,沿海煤炭运价继续下行。下游库存高位,新能源、水电多发叠加粗钢平控影响,终端补库降温,港口煤炭价格下行,市场拉运积极性降低,船多货少格局依旧,沿海煤炭运价延续下行。截止6月7日,中国沿海煤炭运价综合指数565.04点,周变化-9.18%;国际海运价格(印尼南加-连云港)13.71美元/吨·公里,周变化-2.14%;鄂尔多斯煤炭公路长途运输价格0.22元/吨公里,周持平;环渤海四港货船比31.7,周变化+68.62%。i17采购招标网

      煤炭板块行情回顾i17采购招标网

      上周煤炭板块窄幅震荡,但跑赢沪深300等大盘指数;中信煤炭指数周五收报3984.06点,周变化-0.18%。子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化+0.25%;煤化工Ⅱ(中信)指数周变化-5.6%。煤炭采选个股涨跌互现,淮河能源、中国神华、陕西煤业、晋控煤业涨幅居前;煤化工个股回调为主,云维股份下跌幅度较小。i17采购招标网

      本周观点及投资建议i17采购招标网

      煤炭产地安监严格常态化,叠加检修增加,煤炭产地供给增量有限;需求方面,上周高温天气减弱,火电负荷提振有限;非电行业经过前一阶段备库,库存处于相对高位,煤炭增量需求不及预期。同时,新能源、南方水电出力增加,也影响煤炭需求增量,港口煤炭调入继续大于调出,库存增加。综合影响下,上周国内港口动力煤价格涨势暂缓。焦煤、焦炭方面,产地安监延续;需求受粗钢平控、减碳新政动向变化等预期影响,以及淡季钢材需求偏弱,且钢厂煤焦库存偏高等影响,双焦价格也止涨。整体来看,我们认为2024年煤炭供需关系很难进一步宽松,随着迎峰度夏旺季到来,预计国内煤炭价格进一步回落空间不大;且后期地产、基建等稳经济政策仍存边际改善预期,煤炭需求刚性较强。建议关注:①山西复产预期下,未来有望持续出台增量政策,【潞安环能】、【山煤国际】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山西焦煤】等相关标的有望受益。②《2024—2025年节能降碳行动方案》更加利好【中国神华】、【新集能源】、【甘肃能化】、【淮河能源】、【陕西能源】等煤电一体化标的。③煤炭红利价值尚有空间,【陕西煤业】、【兖矿能源】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【恒源煤电】、【中煤能源】、【上海能源】等高股息标的估值仍存在修复空间。i17采购招标网

      风险提示i17采购招标网

      供给释放超预期;需求端改善不及预期;欧盟煤炭缺口不及预期,进口煤大量涌入国内市场;价格强管控;煤企转型失败等。i17采购招标网

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