投资要点t0a采购招标网

　　本周（2023.12.18–2023.12.22，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-1.6%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.13%、-1.84%，超额收益分别为-1.47%、0.24%。t0a采购招标网

　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）全国住房城乡建设工作会议在京召开：（1）住房和房地产板块，会议继续围绕稳定房地产市场和构建房地产发展新模式提出优化房地产政策，持续抓好保交楼保民生保稳定工作，完善房屋从开发建设到维护使用的全生命周期基础性制度，实施好“三大工程”建设。（2）城乡建设板块，提出积极推进城市更新行动，再改造一批城镇老旧小区，建设一批完整社区，大力推进城市地下管网改造。推进县、镇、村建设，选择一批县城，开展设施建设补短板行动，推进小城镇建设。（2）国开行发放全国首笔配售型保障性住房开发贷款：首笔贷款落地标志新一轮保障性住房规划建设启动，住房城乡建设部相关司局负责人表示新一轮保障性住房规划建设分为配租型和配售型两种保障性住房，要加快建立一种“保障+市场”的房地产业发展新模式，配售型保障性住房的建设数量，将由城市政府“以需定建”，科学合理确定供给规模，实施严格的封闭管理。目前大部分城市已按要求报送了明年的建设计划和建设项目，住房城乡建设部正在会同有关部门督促地方将建设项目落实到具体建设地块，同时做好后续项目储备。t0a采购招标网

　　周观点：（1）11月基建投资同比增速较1-10月基本保持平稳态势，地产投资端的拖累仍在，此前京沪房地产政策同步出台传递积极信号，11月建筑商务活动指数环比回升，建筑业务活动预期指数继续上行，预计实物量落地可期，此前召开的中央金融工作会议明确提出加快保障性住房等“三大工程”建设，期待后续财政政策发力和实物量加快落地。我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。t0a采购招标网

　　（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；此前第三届“一带一路”高峰论坛成功举办，会上宣布了中国支持高质量共建“一带一路”八项行动，“一带一路”将进入高质量发展的新阶段，基建合作是重要形式，会议在基建领域取得丰硕成果，中方将统筹推进标志性工程和“小而美”民生项目，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益。多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。t0a采购招标网

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：水利基础设施建设有望加快推进，建议关注粤水电、安徽建工等；在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。t0a采购招标网

　　风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。t0a采购招标网