核心观点us4采购招标网

　　本周行情回顾：本周（2023.12.11-2023.12.15）申万轻工指数收报2176.42点，周涨跌幅为+1.32%，在31个申万一级行业中排名第5，跑赢沪深300指数3.02pct。子版块方面，本周造纸/包装印刷/家居用品/文娱用品分别+0.81%/+1.13%/+1.56%/+2.07%。us4采购招标网

　　京沪楼市新政出台，释放积极信号。12月14日，北京、上海发布多项房地产优化调整政策，包括调整首套及二套房的首付比例，调降房贷利率，以及对普宅认定标准进行优化等，以更好支持刚性和改善性住房需求，一线城市进一步优化房地产政策，信号意义较大。此前的中央经济工作会议指出，2024年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，同时要积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。我们认为，今年下半年以来城中村改造、“认房不认贷”、优化首付比和房贷利率等地产优化政策密集发布，地产销售有望企稳改善，建议关注地产后周期家居板块配置机会。us4采购招标网

　　11月家具、纺服社零增速环比提升，有效需求有望逐步修复。据统计局数据，2023年11月社零总额同比+10.1%，增速环比提升2.5pct，市场需求持续改善。轻工各品类来看，11月家具、日用品、纺织服饰、文化办公用品社零同比增速分别为+2.2%/+3.5%/+22%/-8.2%，10月增速分别为+1.7%/+4.4%/+7.5%/+7.7%，11月家具、纺织服饰零售额增速环比提升，其中纺服受基数、大促以及降温影响，社零增速提升明显；日用品、文化办公用品需求仍待改善，随着扩大内需政策的逐步落实见效，消费逐步从疫后恢复转向持续扩大，有效需求不足问题有望得到逐步缓解。us4采购招标网

　　投资建议：推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。us4采购招标网

　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。us4采购招标网

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