行业周观点Fe7采购招标网

　　本周（2023/10/16-2023/10/20）化工板块整体涨跌幅表现排名第19位，跌幅为-3.86%，走势处于市场整体走势下游。上证综指跌幅为-3.40%，创业板指跌幅为-4.99%，申万化工板块跑输上证综指0.46个百分点，跑赢创业板指1.13个百分点。Fe7采购招标网

　　2023年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业：Fe7采购招标网

　　（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。Fe7采购招标网

　　（2）配额政策落地，三代制冷剂有望进入高景气周期。24年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。建议关注：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。Fe7采购招标网

　　（3）电子特气是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环。从全球电子特气市场的角度来看，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇，率先布局高端产能，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机，迎来更大的发展空间。从需求端来看，集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。其中，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。市场空间方面，预计到2025年，全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元，行业规模持续增长，未来空间广阔。综上，电子特气行业核心竞争力可以总结为：提纯的技术+混合的配方+多（全）品类供应的潜力。建议关注有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现以点破面，最终真正实现电子特气国产化的优质公司：金宏气体、华特气体、中船特气。Fe7采购招标网

　　（4）轻烃化工成全球性趋势。近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展，全球乙烯中轻质化原料占比已从2010年的32%提升到2020年的40%，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长，其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学。Fe7采购招标网

　　（5）COC聚合物产业化进程加速，国产突围可期。COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料，这种材料依赖于C5产业链，由C5原料制备得到环烯烃单体，并在此基础上通过共聚或者自聚制得COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC)具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片，同时COC/COP近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年，COC/COP国内产业化进程加速，主要原因来自于：1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破；2）光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料由日本卡脖子问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。推荐关注COC聚合物生产环节，重点关注阿科力。Fe7采购招标网

　　（6）国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升。据百川盈孚数据，氯化钾现价2294元/吨，较去年同期下降53.18%。氯化钾目前工厂库存162.85万吨，同比上升374.99%，行业库存384万吨，同比上升96.83%。氯化钾价格已然逼近中加钾肥大合同307美元的底价，我们认为钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期。Canpotex撤回新报价，Nutrien宣布减产，导致短期内钾肥供给下滑，有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，小麦和玉米期货价格均大幅上升，农民粮食种植意愿有所提升，推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡，库存主要集中在上游的化肥生产企业上，因此企业或较容易实现对价格的管控，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。建议关注钾肥领域，重点关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。Fe7采购招标网

　　（7）MDI寡头垄断，行业供给格局有望向好。受益于聚氨酯材料应用端的拓展，近20年MDI需求端稳中向好，而且MDI目前仍是公认的高技术壁垒产品，核心技术没有外散，全球MDI厂家共计8家，其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中，5家厂商MDI总产能占比达到90.85%。目前受经济下行影响，MDI价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来MDI供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域，重点关注万华化学等企业。Fe7采购招标网

　　（8）维生素B2、B6行业库存低，价格底部或将反转。近年在新进入者压力及供求不匹配情况下，vb2，vb6于年初分别触底至82.5元/kg及107.5元/kg，价格长期低迷下，市场开工率不足50%。目前行业库存处于低位，中小企业产能分散且规模较小，产能复苏重启预计短期内无法实现。Vb6方面，6月28日帝斯曼官宣关停上海星火维生素B6工厂，供大于求关系得到缓解。三季度维生素企业迎来停产检修，后续库存有望迎来短期持续低位。需求端，维生素B2、B6均以出口为主，随着海外家禽价格回升，维生素补库需求有望回升。建议关注维生素B族领域，重点关注天新药业、广济药业等企业。Fe7采购招标网

　　化工价格周度跟踪Fe7采购招标网

　　本周化工品价格周涨幅靠前为液氯（+8.51%）、黄磷（+2.79%）、丙酮（+1.75%）。①液氯：供应减少，带动价格上行。②黄磷：成本上升，带动价格上行。③丙酮：供应减少，带动价格上行。Fe7采购招标网

　　本周化工品价格周跌幅靠前为醋酸（-8.82%）、DMF（-5.77%）、甘氨酸（-5.74%）。①醋酸：供应过剩，导致价格下降。②DMF：需求不足，导致价格下降。③甘氨酸：成本下降，导致价格下降。Fe7采购招标网

　　周价差涨幅前五：PVA（+43.73%）、黄磷（+28.04%）、醋酸乙烯（+21.14%）、季戊四醇（+15.80%）、顺酐法BDO（+9.86%）。Fe7采购招标网

　　周价差跌幅前五：热法磷酸（-25.23%）、己二酸（-22.74%）、DMF（-16.56%）、醋酸（-13.74%）、PTA（-13.01%）。Fe7采购招标网

　　化工供给侧跟踪Fe7采购招标网

　　本周行业内主要化工产品共有134家企业产能状况受到影响，较上周统计数量增加11家，其中统计新增检修16家，重启5家。本周新增检修主要集中在乙二醇、合成氨、丁二烯等，预计2023年10月底共有4家企业重启生产。Fe7采购招标网

　　重点行业周度跟踪Fe7采购招标网

　　1、石油石化：原油需求增多，油价上涨。建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源Fe7采购招标网

　　原油：需求增多，油价上涨。供给方面，OPEC最新月报数据显示，该组织2023年9月原油产量增加11.3万桶/天至2775.5万桶/天。库存方面，EIA数据显示，截至10月13日当周，馏分油库存减少320万桶，至1.138亿桶。代表国内需求的馏分油供应量上周增至440万桶/日，为2022年3月以来最高。原油库存减少了450万桶，至4.197亿桶。库欣原油库存上周减少75.8万桶，降至2100万桶，为2014年10月以来的最低水平。需求方面，美国能源情报署(EIA)周三称，由于炼油厂增加原油加工量以满足国内对馏分油燃料的强劲需求，上周美国原油和燃料库存降幅均超过预期。柴油和取暖油库存在冬季来临前一直徘徊在纪录低点附近，上周在需求强劲的情况下再次下降。Fe7采购招标网

　　LNG：需求增多，LNG价格上涨。供应方面：10月下旬原料气竞拍量增加，或将提高液厂开工率，供应将小幅增加。进口方面：受国际形势影响，进口成本高位震荡，接收站到港船期也随之减少，随着供应收紧，上游惜售渐起，或将限量出货。需求方面：北方各地区陆续进入供暖季，城燃需求或将增加，加之在成本支撑下，市场推涨明显，需求或将回暖，进而带动液价上行。海陆联合推涨，加之成本支撑下，预计下周国产LNG价格走势上行，调整幅度在100-200元/吨，建议业内人士时刻关注行情变化，谨慎操作。Fe7采购招标网

　　油价维持高位，油服行业受益。能源服务公司贝克休斯的数据显示,截至10月13日当周，未来产量的先行指标-石油和天然气钻机数增加3座，至622座。但与去年同期相比，总钻机数量仍减少147座，降幅为19%。Fe7采购招标网

　　2、磷肥及磷化工：磷矿石价格上涨，磷酸铁、二铵价格持稳。建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份Fe7采购招标网

　　磷矿石：供给减少，磷矿石价格上涨。供给方面，据统计局数据显示，2023年8月磷矿石产量855.08万吨，同比2022年减少了4.09%，环比2023年7月增加了1.23%，磷矿石累计产量为6645.74万吨。8月，我国磷矿开采量较上个月相比小幅缩减，国内磷矿石下游需求正常，国内各产区主流矿企矿石开采正常，但四川地区仍处于三个月安全检查期，有少数企业受到影响，产量较去年同期相比小幅缩减，整体影响不大。需求方面，本周下游磷肥冬储逐步启动，但场内整体对磷矿拿货情绪一般，厂家对矿石压价，且有部分大厂月末有减产检修计划，继而需求偏弱维系；新能源方面市场平稳运行，净化酸对磷矿需求良好，有一定的支撑。Fe7采购招标网

　　磷酸铁：需求不佳，磷酸铁价格持稳。供应方面：本周磷酸铁开工情况较上周基本相同。目前锂产业表现低迷，需求端驱动市场，磷酸铁厂家销售困难，交付长单为主。磷酸铁锂厂家开工不积极，导致磷酸铁订单减少，企业生产普遍减量。除部分头部企业正常生产，中小企业开工不足6成。需求方面：由于电芯厂减产，带动磷酸铁锂和磷酸铁需求下滑，订单减少，下游企业对磷酸铁询单、采购及实际成交均不多，采购积极性下滑，维持择低采购，导致部分磷酸铁企业低价出货维系客户。Fe7采购招标网

　　二铵：需求一般，二铵价格持稳。原料方面：合成氨市场持续探涨，硫磺市场价格下行，磷矿石市场稳中向上，上游市场波动涨跌互现，二铵成本价格波动运行。需求方面：二铵市场目前仍处于需求空档期，企业冬储价格仍未发布，下游观望气氛较重，补仓需求有限。Fe7采购招标网

　　3、聚氨酯：聚合MDI、纯MDI价格持稳，TDI价格下跌。建议关注万华化学Fe7采购招标网

　　聚合MDI：供需博弈，聚合MDI价格持稳。供应面：本周国内MDI装置开工大体持稳，大厂频频放出检修消息，但多集中在下月，不过企业存控货操作，场内供应量有所缩减。海外整体供应量较上周稳定。需求面：“银十”已然过半，家电、建筑、管道、喷涂、板材等行业生产维持稳定运行，小厂开工负荷低位；冷链行业需求量不高；汽车行业需求量稳定。下游企业采购不多，对原料消耗有限，刚需采买为主，商谈积极性不佳且商谈区间扩大，低价成交意愿强烈。Fe7采购招标网

　　纯MDI：供需稳定，纯MDI价格持稳。供应面：本周国内MDI装置开工大体持稳，大厂频频放出检修消息，但多集中在下月，目前国内供应量较上周变动不大。海外整体供应量较上周稳定。需求面：下游行业整体开工不高，各行业在5-7成之间运行，下游需求量无较大变化，企业库存保持较低水平，延续交付订单。终端需求疲软，行业利润不高，整体开工积极性较低。Fe7采购招标网

　　TDI：需求较弱，TDI价格下跌。供应方面：辽宁某工厂5万吨装置延续停车状态；烟台某工厂5+3万吨装置尚未重启；新疆某工厂装置停车检修；甘肃某工厂装置10月7日起停车检修，18日重启；河北某工厂装置10月19日进入年度检修阶段。需求端：下游海绵厂生意一般，整体订单量较前期相比有所减少，对原料TDI采购跟进积极性不高，仅刚需维持；其他下游行业表现也差强人意，TDI下游整体需求表现一般。Fe7采购招标网

　　4、煤化工：尿素价格上涨，炭黑价格持平，乙二醇价格下跌，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升Fe7采购招标网

　　尿素：供应减少，尿素价格上涨。供应端，据百川盈孚统计，本周国内尿素日均产量达17.62万吨，环比降幅2.27%，开工率为80.68%，环比降幅3.84%，煤头开工率78.79%，环比降幅5.21%，气头开工率85.34%，环比增幅0.28%。需求端，本周复合肥平均开工负荷在37.07%，较上周减少2.48%。成本端，动力煤市场均价为811元/吨，较上周同期均价下跌12元/吨，跌幅1.46%。Fe7采购招标网

　　炭黑：供需稳定，炭黑价格持平。供应端，据百川盈孚统计，本周行业平均开工65%，较上周上调0.4个百分点。需求端，半钢胎开工波动不大，全钢胎行业开工存下行预期，轮胎厂基本按照订单生产为主。成本端，本周中国高温煤焦油现货指导价（CCTX）为4904元/吨，较上周同期上调62元/吨，涨幅1.28%；炭黑油价格重心下移，主流承兑出厂参考5200-5500元/吨左右；乙烯焦油市场价格先涨后稳，目前主流参考4000-4350元/吨。整体来看，炭黑行业成本端支撑小有下行。Fe7采购招标网

　　乙二醇：需求不足，乙二醇价格下跌。供应端，本周乙二醇企业平均开工率约为56.02%，其中乙烯制开工负荷约为56.95%，合成气制开工负荷约为54.09%。需求端，本周聚酯端开工率波动有限。下游及终端补货意愿较低，对原料端以刚需采购为主，需求端表现一般。成本端，国际油价宽幅上涨，动力煤价格重心下移，成本端支撑较好。Fe7采购招标网

　　5、化纤：PTA价格下跌，己内酰胺价格上涨，粘胶短纤价格持平，建议关注华峰化学、泰和新材Fe7采购招标网

　　PTA：需求走弱，PTA价格下跌。供应端，PTA市场开工在74.08%，周内产量并未出现明显提升。需求端，目前聚酯端负荷仍处于偏高位置，但前期业者已经有备货操作，PTA需求端有所走弱。成本端，周内国际PX市场与PTA市场均价均呈下行态势，但PTA跌幅明显小于PX价格跌幅。周内PTA加工费为282.63元/吨，较上周相比有所提升。Fe7采购招标网

　　己内酰胺：成本上升，己内酰胺价格上涨。供应端，本周己内酰胺市场整体供应大幅上涨。需求端，本周国内PA6切片产量及开工较上周有所提升。成本端，本周国内纯苯市场价格震荡上涨，周内纯苯主营炼厂挂牌出厂价格执行7850元/吨。Fe7采购招标网

　　粘胶短纤：供需稳定，粘胶短纤价格持平。供应端，本周粘胶短纤行业开工率仍维持在79%左右，较上周相比变动不大。江苏地区粘胶短纤停车检修装置暂未重启，新疆地区粘胶短纤装置负荷较低，周内粘胶短纤产量波动不大。需求端，下游纱厂采买谨慎，来自需求端的驱动力较弱。成本端，本周原料溶解浆市场价格坚挺运行，辅料硫酸市场与液碱市场价格小幅走跌，成本端走势欠佳，粘胶短纤平均生产成本下滑。Fe7采购招标网

　　6、农药：甘氨酸价格下跌，草甘膦、氯氰菊酯价格持平，建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学Fe7采购招标网

　　甘氨酸：成本下降，甘氨酸价格下跌。供应端，河北、山东部分主流工厂延续前期降负荷开工状态，其余工厂开工正常，市场供应充足。需求端，下游草甘膦行业对甘氨酸后市看跌，下单迟缓，少量按需采购。成本端，本周山东、河北醋酸价格持续下跌、液氯价格稳定，合成氨价格上涨，综合看，甘氨酸生产成本降低。Fe7采购招标网

　　草甘膦：供应稳定，草甘膦价格持平。供应端，据悉本周场内工厂均开工正常，市场供应稳好。需求端，草甘膦需求表现低迷，下游按需采购，以小单补货为主，多数采购商保持观望态度，等待本月下旬上海展会情况，市场交投冷清。成本端，本周上游黄磷价格推涨、甘氨酸价格下跌，综合看，草甘膦生产成本变化有限。Fe7采购招标网

　　氯氰菊酯：成本稳定，氯氰菊酯价格持平。供应端，广东一主流生产厂家停车检修，其余生产厂家开工维持上周负荷。需求端，下游市场行情偏淡，采买者询单议价多信心不足，近期新单成交量对比前期无明显增加。成本端，上游原料功夫酸等产品价格暂时稳定，对高效氯氟氰菊酯的成本端起到平稳支撑。Fe7采购招标网

　　7、橡塑：PE价格下跌，PP价格上涨，PA66价格持平，建议关注金发科技Fe7采购招标网

　　聚乙烯：供过于求，成本下降，聚乙烯价格下跌。供应端，本周新增检修产能101.5万吨左右。需求端，下游农膜开工在42%左右，需求并未达到预期水平。成本端，本周原油价格先跌后涨，较上周平均上涨5.79%；本周乙烯价格弱势整理，较上周平均下跌0.31%，成本端进一步拉低了国内聚乙烯的价格。Fe7采购招标网

　　聚丙烯：供应减少，成本上升，聚丙烯价格上涨。供应端，燕山石化近期装置计划重启。整体来看本周装置故障检修带来的生产端损耗较上周比增多。需求端，本周聚丙烯粒料市场需求端表现一般，节后下游采购积极性较弱，下游开工也弱势下降。成本端，本周原油价格震荡上调，甲醇价格小幅向下，丙烯价格宽幅走高。综合来看，成本面支撑程度走势呈现不同程度分化，整体对聚丙烯粒料行情支撑增强。Fe7采购招标网

　　PA66：供应稳定，PA66价格持平。供应端，本周国内PA66产量9300吨，环比上周上涨了3.33%，周内整体开工情况在60%附近。需求端，下游需求表现不及预期，行业心态较为谨慎，买家普遍对高价货源抵触，实盘成交相对有限。成本端，周内纯苯价格持续下滑，己二酸市场小幅走跌，成本端支撑力度不足。Fe7采购招标网

　　8、有机硅：金属硅价格下跌，有机硅DMC价格上涨，三氯氢硅价格持平，建议关注合盛硅业、新安股份Fe7采购招标网

　　金属硅：需求弱势，金属硅价格下跌。供应端，北方地区供应平稳，新疆大厂复产缓慢。四川、云南等地开工平稳，产量充盈。湖南等非主产地区有新增开炉。需求端，本周下游整体需求弱势。下游多晶硅产能爬坡，需求旺盛，但采购谨慎；有机硅目前多家单体厂减产降负运行，部分单体厂已开始停车检修，开工率有所下降；新疆地区停产的铝棒企业有复产计划。成本端，本周金属硅成本波动不大。Fe7采购招标网

　　有机硅DMC：需求充足，有机硅DMC价格上涨。供应端，本周国内总体开工率在72%左右，其中华东区域开工率在79%左右；山东区域开工率在60%左右；华北地区开工率75%左右，华中区域开工率60%；西北地区开工率82%左右。需求端，下游端集中补货逐步完成，需求渐淡。Fe7采购招标网

　　三氯氢硅：供需博弈，三氯氢硅价格持平。供应端，根据百川盈孚统计的16家企业中，总产能92.22万吨，整体开工水平约在58.73%。需求端，本周多晶硅本周企业签单较少，大多以执行前期订单为主；气相白炭黑企业承压生产；下游硅胶市场暂稳，生产积极性一般，采购原材料硅粉价格小幅下滑，在1.65-1.78万元/吨左右。Fe7采购招标网

　　9、钛白粉：钛精矿、浓硫酸价格下跌，钛白粉价格持平，建议关注龙佰集团、中核钛白Fe7采购招标网

　　钛精矿：供应增加，钛精矿价格下跌。供应端，由于攀西大厂不再限制原矿外放，且另有大厂放出大量原料，目前市场原料供应充足。水选厂开工基本拉满，矿商表示市场钛中矿供应十分充足。需求端，下游钛白粉方面，生产企业受需求转淡影响尚不明显，钛白粉开工负荷未有明显变化，前期供需偏紧状态缓和许多。Fe7采购招标网

　　浓硫酸：需求偏弱，浓硫酸价格下跌。供应端，本周江西、山东地区有酸企新进入检修状态，区域内硫酸市场供应面利好。需求端，磷肥本周开工稳中向下，以华中地区为代表磷酸一铵开工由58.75%下滑至58.27%，随着肥料装置检修的陆续展开，区域内硫酸采购积极性愈发减弱。钛白粉下游需求逐渐转淡，开工无明显变化，整体来看硫酸需求面表现偏弱。Fe7采购招标网

　　钛白粉：供需博弈，钛白粉价格持平。供应端，钛白粉开工负荷未有明显变化，前期供需偏紧状态缓和许多，市场货源充足倾向。需求端，终端行业仍处于弱复苏阶段，下游阶段性补库后对钛白粉跟进放缓叠加畏高情绪，所以市场新单量减少。成本端，原料价格宽幅下降。Fe7采购招标网

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　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争Fe7采购招标网