市场表现VWU采购招标网

　　本周食品饮料板块指数整体下跌0.31%，在申万一级子行业排名第2，分别跑赢上证综指1.86个百分点、跑赢沪深300指数1.67个百分点。子板块涨跌幅分别为：白酒0.66%、乳品-1.53%、软饮料-1.85%、啤酒-1.91%、保健品-2.89%、调味发酵品-3.56%、烘焙食品-5.45%、其他酒类-6.45%、零食-7.48%。沪深300的Pettm值为11.44，非白酒食品饮料的Pettm值为29.93，白酒的Pettm值为28.70。VWU采购招标网

　　投资建议VWU采购招标网

　　大众品：VWU采购招标网

　　1）调味品：天味食品发布半年报，略低于预期。23年Q2实现营业总收入6.59亿元，同比增长12.71%，归母净利润7,952.08万元，同比增长21.03%，扣非归母净利润为5,943.62万元，同比增长22.04%，23H1公司并购食萃食品，完善B端客户渠道。基础调味品中，安琪酵母23Q2公司实现营收33.17亿元，yoy+8.45%，实现归母净利润3.16亿元，yoy-10.97%，实现扣非归母净利润2.81亿元，yoy-15.10%。Q2海外环比降速，整体海外增长仍快于国内，但利润端承压。当前时点，看好C端具备大单品成长逻辑、盈利能力逐步改善的仲景食品，建议关注具备管理层改善逻辑的中炬高新，关注餐饮供应链相关品种的业绩改善弹性。VWU采购招标网

　　2）乳制品：基本面表现来看，预计全国化公司Q2环比Q1收入端有所改善，同时7月8月乳制品整体表现平稳。一鸣食品加盟门店恢复较好，看好后续直营门店同店恢复。从具体品类来看，白奶金典及特仑苏，高端化趋势仍在，安慕希PET瓶投放进入低温冷柜中，加强低温部分销售。当前时点，推荐需求环比不断复苏，估值具备性价比的伊利股份。VWU采购招标网

　　白酒：VWU采购招标网

　　本周白酒板块小幅上涨，继续跑赢沪深300指数，其中苏/徽酒表现相对更好。本周为中报倒数第二周，山西汾酒、五粮液等龙头酒企业绩表现符合市场预期，行业压力之下展现了较为稳健的经营韧性。下周共计9家酒企将公布中报情况，我们认为整体仍将维持地产酒高增，高端酒稳健，次高端分化的行业格局。周日降低印花税、收紧IPO、控制股东减持、降低融资保证金等措施出台，预计将有效利好市场整体情绪，白酒作为消费龙头有望优先受益，当前茅台31x/五粮液20x/老窖26x/汾酒27x/舍得22x/洋河18x/口子窖19x/今世缘24x/迎驾27x，整体估值处于充分性价比区间，建议积极参与白酒板块布局，优先低估值与高端酒。基本面选股上，仍旧建议考虑24年估值切换，首选确定性较强的古井、老窖、茅台、五粮液，长期标的关注金种子，同时关注次高端及区域酒弹性标的。VWU采购招标网

　　行业重点数据VWU采购招标网

　　本周飞天茅台散装、原箱最新批价为2850、3050元/瓶，与上周相比持平/持平。本周普五最新批价为960元/瓶，与上周相比持平，本周国窖1573最新批价为895元/瓶，与上周相比持平。VWU采购招标网

　　食品：截至8月18日，仔猪、生猪、猪肉价格分别为31.93、17.23、22.28元/千克，同比变化分别为-35.31%、-22.32%、-24.19%；环比分别变化-0.47%、-0.12%、2.39%。截至8月25日，白条鸡价格为18.27元/公斤，同比增长1.9%，环比减少0.5%。截至8月25日，棕榈油现货价格为7852元/吨，同比下降19.4%，环比增长0.3%。VWU采购招标网

　　风险提示VWU采购招标网

　　疫后修复不及预期；重大食品安全事件的风险。VWU采购招标网