电气设备7834下跌5.4%，表现弱于大盘。本周（8月21日-8月25日，下同）发电及电网跌2.44%，核电跌4%，新能源汽车跌4.34%，电气设备跌5.4%，光伏跌5.53%，锂电池跌6.42%，发电设备跌7.31%。涨幅前五为赢合科技、晓程科技、恒润股份、台海核电、炬华科技；跌幅前五为摩恩电气、恩捷股份、智云股份、天奈科技、泰永长征。eWf采购招标网

　　行业层面：储能：全国：十部门印发实施方案，储能为绿色低碳先进技术重点方向；吉林：新增新能源配储10%/2h以上，到2025年新型储能规模达250MW；北京：北京完善分时电价机制，两部制电价峰平谷比为1.6:1:0.4；湖北：湖北加强分布式光伏项目全过程管理，鼓励分布式光伏开发企业租赁或购买储能容量；青海：青海省下发能源领域碳达峰方案，推动GW级化学储能示范基地建设；美国：纽约州拨款近1500万美元授予四个示范项目，推进长时储能技术应用。电动车：乘联会预计，8月新能源零售70万辆左右，同环比+31.5%/+9.2%，渗透率约37.8%；通用汽车在上海开启L4级别自动驾驶道路测试；小米汽车已获得电动汽车生产资质，媒体报道现阶段电池供应商一供、二供分别为中航和宁德；越南电动汽车制造商VinFast股价翻倍，市值增加440亿美元，账面价值远高于通用汽车和福特汽车；哪吒汽车：发布浩智滑板底盘全新平台，采用CTC电池系统；小鹏：G9改款车型将于四季度亮相，将保留优点提升性价比；长江有色市场钴25.80万/吨，本周-3.0%；SMM工业级碳酸锂20.90万/吨，本周-0.9%；SMM电池级碳酸锂22.30万/吨，本周0.9%；LC2407碳酸锂17.97万/吨，本周+2.6%；SMM金属锂149万/吨，本周-5.1%；SMM国产氢氧化锂19.9万/吨，本周-4.8%；SMM六氟磷酸锂11.55万/吨，本周-8.0%；SMM氧化钴前驱体14.75万/吨，本周-9.2%；SMM四氧化三钴14.75万/吨，本周-6.3%；SMM氯化钴4.43万/吨，本周-5.9；SMM钴酸锂正极25.25万/吨，本周-5.3%；SMM磷酸铁锂-动力正极7.60万/吨，本周-7.3%；百川石油焦负极0.23万/吨，本周+1.4%。新能源：能源局：上半年新投新型储能装机约8.63GW/17.72GW；7月太阳能级多晶硅产量环降8.1%；TCL中环再度上调硅片价格，涨幅3.47%-6.44%；工信部等四部门：研制大容量与高电压储能变流器技术与试验检测等标准；美国再添光伏制造，西门子入局组串式逆变器；Panjiva：Q2美国光伏组件进口同比激增90.5%，超50400集装箱发往美国；印度：2023H1光伏产品出口额激增2696.4%；中国首个由铁铬液流+飞轮+锂电混合储能项目投运；根据Solarzoom,本周单晶硅料77.00元/kg，环增4.05%；单晶硅片182/210mm3.35/4.00元/片，环增6.35%/环平；单晶PERC182/210电池0.76/0.74元/W，环平；单面单晶PERC182/双面TOPCon182组件1.26/1.33元/W，环降0.32%/环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 26/18.5元/平，环增1.96%/2.78%。本周陆风招标1.24GW，海上暂无；本周陆风开/中标1.39GW，海上暂无；2023年1-7月光伏累计装机97.2GW、风电1-7月累计装机26.3GW。电网：2023年1-7月电网累计投资2473亿元，同比+10%。eWf采购招标网

　　公司层面：汇川技术：2023H1营收125亿元，同增20%；归母净利21亿元，同增5%。容百科技：拟在韩国投建年产4万吨高镍三元正极和年产2万吨磷酸锰铁锂正极。阳光电源：1）23H1营收286.22亿元，同增133.06%；归母净利43.54亿元，同增383.55%；2）董事长兼总裁曹仁贤提议用5-10亿自有资金通过集中竞价回购部分股份。通威股份：23H1营收740.68亿元，同增22.75%；归母净利133亿元，同增8.56%。阿特斯：23H1营收261.05亿元，同增31.71%；归母净利润19.23亿元，同增321.75%。福斯特：23H1营收106.16亿元，同增17.76%；归母净利8.85亿元，同减16.31%。恩捷股份：23H1营收56亿元，同减3%，归母净利14亿元，同减30%。亿纬锂能：1）23H1营收229.76亿元，同增54%；归母净利22亿元，同增58%。2）拟用1.5-3亿自有资金回购部分公众股份，不超过85.31元/股。湖南裕能：23H1营收231.8亿，同增64%；归母净利12亿，同减24%。中伟股份：1）23H1营收172.66亿元，同增21%；归母净利7.68亿元，同增16%。2）拟用1.8-2.9亿元回购股份，不超过88元/股。华友钴业：23H1营收333.46亿元，同增8%；归母净利20.85亿元，同减8%。当升科技：23H1营收84亿元，同减7.8%；归母净利9.26亿元，同增1%。派能科技：23H1营收25.57亿元，同增38%；归母净利6.9亿元，同增163%。骄成超声：23H1营收3.5亿，同增42%，归母净利0.6亿，同增16%。曼恩斯特：23H1营收3.47亿，同增77%，归母净利1.59亿，同增97%。三花智控：23H1营收125.29亿元，同增23%；归母净利13.95亿元，同增39%。金风科技：23H1营收190亿元，同增14%；归母净利12.51亿元，同减35%。eWf采购招标网

　　投资策略:储能：23Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同减19/25%，23年7月底备案量29.9GW，环减1%，美国大储23年有望重回100%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-6月招标超30Gwh，4月底开始需求明显好转，今年我们预计近2倍增长至40Gwh+，工商业储能市场爆发预计装机超4Gwh，同比增长300%+；欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软，3季度环比预计仍然下滑，我们预计4季度将有所恢复；非洲因缺电光储需求尤其旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：国内7月淡季不淡，销量78万辆，同环比+32%/-3%，其中出口10.1万辆，同环比+87%/30%，贡献增量，8月预估环比提升5-10%；欧洲7月主流9国合计销量17.4万辆，同环比+37%/-26%，季末冲量后回落，但同比恢复力度亮眼，全年我们预计销量320万辆+，增22%；美国7月电动车注册12.9万辆，同比52%，环比-1%，符合预期。排产端，8月龙头预示排产指引10-20%，9月环比微增。Q3产业链部分环节价格虽进一步下行，但盈利基本进入底部区间，行业加速产能出清。此外新技术方面，即将进入收获期，锰铁锂、快充、复合集流体等24年有望量产，其中宁德时代发布4C铁锂快充，定位配套10-20万经济车型，解决里程焦虑问题。总体看，我们预计23年全球电动车销量仍可以维持30%增长，当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，龙头地位稳固且25年估值仅10x，看好Q2-Q3盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、电解液&负极、隔膜龙头，并重点推荐新技术龙头。光伏：本周整体硅料市场继续持稳微涨，主要是因为硅料库存基本消化+下游排产提升，硅片、电池片小涨，而组件价格低位小跌，终端需求启动暂不显著。硅料带动产业链价格快速触底，叠加近期中美关系修复，海外天然气价格上涨，光伏板块见底。Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，我们预计今年Topcon的渗透率近30%，明年有望近70%，HJT近期也有些积极的进展；今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，我们预计23年全球光伏装机370GW+，同增50%以上，继续看好光伏板块成长，看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。工控&机器人：Q1工控公司订单均微增，5&6月订单同比开始明显增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，继续全面看好工控龙头和人形机器人龙头。电网：投资整体稳健，龙头公司订单和盈利能力好，关注特高压、出海、电改等方向。风电：陆风23年需求旺盛，海风23年平稳增长，关注零部件&海风龙头。eWf采购招标网

　　重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望上量）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利增长、消费类电池相对稳健）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、德方纳米（铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、尚太科技（负极一体化龙头）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、派能科技（户储电池龙头、盈利能力强）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、天顺风能（海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）、盛弘股份、湖南裕能、聚和材料、安科瑞、科士达、日月股份、中伟股份、许继电气、福莱特、国电南瑞、泰胜风能、大金重工、禾川科技、TCL中环、金雷股份、当升科技、尚太科技、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、雷赛智能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：元力股份、元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。eWf采购招标网

　　风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。eWf采购招标网