每周一谈：重组胶原蛋白赛道前景广阔建议关注龙头企业7ND采购招标网

　　事件：近日，巨子生物在港交所上市。11月4日，我国重组胶原蛋白赛道龙头巨子生物在港交所主板上市，作为皮肤护理领域的领跑者，公司与重组胶原蛋白赛道内的其他龙头企业如锦波生物、创尔生物等备受市场关注，行业有望在资本化进程下加速发展。7ND采购招标网

　　重组胶原蛋白应用广泛，产品涵盖食品、医美产品、医药领域。重组胶原蛋白的应用范围从化妆品逐步拓展至食品和医疗领域。据弗若斯特沙利文数据显示，功效性护肤品和医用敷料是其主要应用产品，2021年零售额分别为46亿元、48亿元，在中国重组胶原蛋白市场中分别占比42.59%、44.44%。7ND采购招标网

　　重组胶原蛋白市场高速成长，2017-2021年复合增速高达63%。2017至2021年，重组胶原蛋白产品的市场规模由15亿元提升至108亿元，CAGR达63%。随着消费者对护肤的关注度提升和轻医美的普及，重组胶原蛋白市场规模增长迅速。7ND采购招标网

　　市场渗透率持续提升。据弗若斯特沙利文数据，2021年重组胶原蛋白在功效性护肤品市场和医用敷料市场的渗透率分别为14.9%，18.5%，且在过去四年内不断提升。该机构预测，至2027年，随消费者教育的普及、制备成本的下降，重组胶原蛋白在功效性护肤品市场和医用敷料市场的渗透率有望持续提升，分别达30.5%，21.6%。7ND采购招标网

　　目前国内动物源性胶原蛋白仍占据主流市场份额，重组胶原蛋白增速高，规模有望实现反超。胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白，前者由人工基因合成，后者则是从动物组织中提取。目前，重组和动物源性胶原蛋白市场规模分别为108亿元、179亿元，动物源性胶原蛋白占据主导地位。据弗若斯特沙利文预测，至2027年，重组和动物源性胶原蛋白市场规模分别有望达1083亿元、655亿元。重组胶原蛋白凭其更良好的生物学特性和更低的制造成本，有望抢占部分动物源性胶原蛋白市场，规模上实现反超。7ND采购招标网

　　政策陆续实施，促进市场合规化发展。近年来，随着重组胶原蛋白行业的蓬勃发展和竞争渐启，国家药监局陆续颁布多项政策，制定行业标准。在政府政策的约束下，行业将会发展得更规范。7ND采购招标网

　　巨子生物是行业的领跑者，锦波生物紧随其后。目前，国内生产重组胶原蛋白的企业有巨子生物、锦波生物等。其中，巨子生物是全球首家实现量产重组胶原蛋白产品的公司，主要经营领域为功效性护肤品和医用敷料等。从营收能力看，巨子生物已抢先占据行业龙头地位，锦波生物紧随其后。7ND采购招标网

　　巨子生物产品矩阵类型丰富，是械字号敷料龙头企业。巨子生物、锦波生物都已形成械字号加妆字号的产品布局。巨子生物旗下的可丽金、可复美、可预和可痕等品牌，功效涵盖皮肤修护、抗衰、美白、保湿等，覆盖面广。锦波生物旗下的品牌有伯纳赫、肌频等，主打重组人源III型胶原蛋白。7ND采购招标网

　　重组胶原蛋白赛道吸引众多入局者，行业竞争愈发激烈。除巨子生物、锦波生物、创尔生物外，重组胶原蛋白行业的高增长率、高毛利率吸引众多企业入局该赛道。华熙生物同时布局重组胶原和天然胶原赛道，在原料生产和产品化方面兼具潜力；药企出身的江苏吴中也正加速入局，其自研的修复敷料即将推出，利用III型重组人源化胶原蛋白，可满足敏感肌修复和光电医美术后修复需求，市场前景广阔。此外，据爱美客的年报显示，爱美客也正在开展基因重组蛋白研发的项目。7ND采购招标网

　　我们建议重点关注行业龙头企业。目前重组胶原蛋白市场的龙头企业具备先发优势，有研发技术基础和产业化优势。并且伴随着行业监管政策的趋严，重组胶原蛋白市场的进入壁垒将会提高。我们建议关注重组胶原蛋白赛道龙头企业：巨子生物（2367.HK）。7ND采购招标网

　　市场回顾（10月7日-11月11日）：7ND采购招标网

　　在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨3.95%，在申万31个一级行业中排名第4，跑赢大盘，子板块中，家居用品板块表现较好，上涨6.43%，造纸板块表现相对较差，上涨2.20%；纺织服装行业本周上涨2.63%，在申万31个一级行业中排名第11，跑赢大盘，子板块中，纺织制造板块上涨2.56%，服装家纺板块上涨2.39%，饰品板块上涨3.44%；美容护理行业本周上涨0.36%，在申万31个一级行业中排名第22，跑输大盘，子板块中，个护用品板块上涨7.22%，化妆品板块下跌1.73%。7ND采购招标网

　　行业数据追踪：7ND采购招标网

　　家具：本周TDI价格较上周有所下降，MDI价格较上周有所上升。7ND采购招标网

　　造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，11月11日，针叶浆市场价7460.71元/吨，较上周五下跌1.19%；阔叶浆市场价6682.95元/吨，较上周五下跌0.93%；本色浆市场价6700.00元/吨，较上周五下跌0.74%；化机浆市场价5366.67元/吨，较上周五持平。包装纸方面，11月11日，瓦楞纸市场价3317.50元/吨，较上周五下跌0.84%；白板纸市场价4075.00元/吨，较上周五上涨0.15%。文化印刷纸方面，11月11日，双胶纸市场价6750.00元/吨，较上周五上涨0.75%；生活用纸方面，11月11日市场价8208.33元/吨，较上周五下跌0.10%。7ND采购招标网

　　纺织服装：11月11日，棉花价格为15,198.46元/吨，较上周下跌1.42%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。7ND采购招标网

　　投资策略：疫情态势逐渐稳定，建议关注双十一势头下美护板块龙头企业【贝泰妮】、【珀莱雅】、【爱美客】、【华熙生物】。7ND采购招标网

　　风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。7ND采购招标网