一、市场回顾tLD采购招标网

　　农业板块回调，整体表现弱于大市。1、上周，申万农业指数下跌10.07%。同期，上证综指下跌4.04%，深成指下跌4.73%，农业整体表现弱于大市。2、具体到细分子行业，全部子板块下跌，其中种植、渔业板块跌幅较小；3、前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为晨光生物、国投中鲁和北大荒。tLD采购招标网

　　二、核心观点tLD采购招标网

　　评级及策略：粮食安全受到大会高度重视，预计种业与粮食种植等产业将持续获得强政策支持，看好农业，重点推荐种植产业链的投资机会。tLD采购招标网

　　1、种植产业链tLD采购招标网

　　近期大会对粮食安全问题给予强烈关注，粮食安全相关产业值得高度重视。我们预计，未来五年，粮食安全和种源自主可控的战略地位更为凸显，种业和粮食种植等产业将持续获得强政策支持。tLD采购招标网

　　1）种植：维持“看好”，关注苏垦。目前，国际粮价处在历史较高位置，受俄乌局势趋紧的影响，预计年内或进一步上涨。国内粮价处于历史高位，受养殖修复和国际粮价走势的影响，预计未来一年内有望继续上涨。继续看好种植景气度上升，关注苏垦农发。tLD采购招标网

　　2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。临近年底政策密集发布期，种业自主可控有望得到重视，这有利于提振板块估值，继续看好受益于转基因政策落地的玉米种业。个股方面，关注登海、隆平、大北农。tLD采购招标网

　　2、养殖产业链tLD采购招标网

　　1）生猪：猪价冲高会回落，关注量增本降明显的优质公司。近期，受调控和二次育肥出栏的影响，猪价创出新高后回落。上周，江西省生猪出场27.53元/公斤，周跌1.22元；仔猪39.38元/公斤，周涨2.8元；母猪36.32元/公斤，周涨0.14元。二次育肥集中出栏或导致短期供给增加和价格下跌，但4季度需求趋势性回暖，供需关系仍偏紧，我们维持此前观点，猪价4季度仍以震荡上涨为主，年末或再创全年高点。行业产能继续修复，但幅度有限。9月末全国能繁存栏4362万头，环增0.9%。期货合约近高远低，表明行业对于明年猪价行情预期并不乐观，这或将抑制未来产能的进一步修复，我们认为，由于本轮周期产能修复缓慢，明年猪价表现或超预期，预计高猪价仍是主旋律。从头均市值指标来看，养殖个股估值处于底部，安全边际高，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神。tLD采购招标网

　　2）白鸡行业：维持“看好”。近期，鸡价快速上涨。上周，主产区鸡苗3.8元/羽，周涨0.2元；毛鸡4.84元/公斤，周涨0.19元。产能方面，自2021年以来大幅去化，目前父母代在产存栏已回落至均衡水平下方。判断4季度肉鸡供需格局偏紧，鸡价有望继续上涨。从近期情况来看，欧美高致病性禽流感疫情在延续，国内祖代鸡引种收缩和未来鸡价上涨预期继续发酵。白鸡公司股价处于相对底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注益生、圣农和民和。tLD采购招标网

　　3）黄鸡行业：维持“看好”。近期，黄鸡价格快速上涨。9月立华黄鸡售价18.66元/公斤，月涨0.83元。行业产能自2020年以来不断去化，目前已经降至历史低位，有望支撑鸡价短期继续震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。tLD采购招标网

　　3）动保：维持看好评级，推荐科前、瑞普、回盛和中牧。3季度，兽用疫苗批签发数量环比上升明显，行业景气回升得到验证且中期有望持续。上半年，利好国产宠物药的政策出台，或推动国产替代进口提速，叠加非瘟疫苗研发持续推进，多因素或利于板块估值抬升，继续看好动保，重点推荐瑞普、科前、回盛、中牧和普莱柯。tLD采购招标网

　　三、行业数据tLD采购招标网

　　生猪：第42周，江西省生猪出厂价27.53元/公斤，周跌1.22元；主产区自繁自养头均盈1175元，周少盈53元。截至22年9月底，全国能繁母猪存栏4362万头，月环增0.9%；tLD采购招标网

　　肉鸡：第42周，山东烟台鸡苗均价3.8元/羽，周涨0.2元；白羽肉毛鸡棚前均价4.84元/斤，周涨0.19元；肉鸡养殖环节单羽盈利1.66元，较上周多盈0.81元；tLD采购招标网

　　饲料：第42周，肉鸡料均价4.25元/公斤，周涨0.11元；育肥猪料价格3.87元/公斤，周涨0.02元；tLD采购招标网

　　水产品：第42周，山东威海市场海参大宗价170元/公斤，周涨30元；扇贝/对虾大宗价140/12/280元/公斤，周环比持平；tLD采购招标网

　　粮食及其他：第42周，柳州白糖现货5570元/吨，周跌90元；第42周，中国328级棉花15832元/吨，周跌113元；国内玉米2905元/吨，周涨13元/吨；国内豆粕5502元/吨，周跌4元；小麦3198元/吨，周涨11元。tLD采购招标网

　　四、风险提示tLD采购招标网

　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预tLD采购招标网