一、市场回顾MZC采购招标网

　　农业整体表现优于大市，动保领涨二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌2.86%。同期，上证综指下跌4.15%，深成指下跌5.18%，农业整体表现明显优于大市。2、具体到细分子行业，动保上涨，涨幅1.35%，其他板块下跌；3、前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在渔业板块。涨幅前3名个股依次为嘉华股份、祖名股份和普莱柯。MZC采购招标网

　　二、核心观点MZC采购招标网

　　1、养殖产业链MZC采购招标网

　　1）生猪行业：猪价淡季不淡，维持“看好”。猪价近期在遭遇冻肉放储影响下仍偏强震荡，淡季不淡特征明显。上周，全国22省市生猪23.53元/公斤，周涨0.3元；仔猪45.64元/公斤，周跌1.68元；全国二元母猪35.7元/公斤，周跌0.06元；猪价偏强主要受出栏少及养殖压栏的双重影响。4季度，供需双增，但供给增幅或明显弱于需求，猪价有望继续上涨，年末高点或可见28-30元/公斤。行业产能回升缓慢。7月末，全国能繁存栏4298万头，环增0.5%，增速回落明显。我们观点，生猪中期供需仍紧张，明年春节后猪价不必悲观。养殖个股头均市值处于历史较低水平，估值合理，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神四朵金猪。MZC采购招标网

　　2）白鸡行业：祖代引种持续缩减，鸡价中期上涨动力增强，维持“看好”。今年3月以来，鸡价震荡上涨，4月以后站上成本线偏强震荡。上周，主产区鸡苗3.5元/羽，周涨0.3元；毛鸡4.6元/公斤，周跌0.1元。经历了近1年的产能去化，全行业种鸡存栏回落至合理水平。截至8月末，行业父母代在产存栏环减1.52%，同减12.69%。短期来看，白鸡供需偏紧，鸡价或震荡上行。中期来看，受欧美禽流感疫情和中美航班缩减的双重影响，祖代鸡引种量持续4个月为零，引种缩减或推动鸡价上涨。白鸡公司股价处于底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注益生、圣农和民和。MZC采购招标网

　　3）黄鸡行业：黄鸡价格或震荡上涨，维持“看好”评级，重点推荐立华股份。22/3月以来，黄鸡价格保持震荡上涨趋势。8月，立华黄鸡售价17.83元/公斤，月涨1.34元；温氏黄鸡售价18.01元/公斤，月涨1.63元。经历了20-21连续两年的产能去化，全行业种鸡存栏降至历史位。8月末，全国父母代种鸡在产存栏环减0.1%，同减2.66%，较常年均值低3%。我们认为，中短期来看，黄鸡供给偏紧，鸡价将震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏和湘佳。MZC采购招标网

　　3）动保：看好评级，推荐科前、瑞普、回盛和中牧。当前，猪周期反转确立，畜禽恢复，化药和疫苗需求将逐渐回升；8月份，主管部门强调要加快国产宠物上市步伐，政策有利于驱动国产宠药替代进口加速，且非瘟苗研发持续推进，多因素共振有利于板块估值抬升，继续看好动保，重点推荐科前、瑞普、回盛和中牧。MZC采购招标网

　　2、种植产业链MZC采购招标网

　　1）种植：维持“看好”，关注苏垦。2季度以来，全球粮价随油价高位回落，中期走势视地缘政治危机演变而定。国内粮价持续高位运行，主要受近期异常天气和部分品种低库存的影响，中期有望延续，继续看好种植，关注苏垦农发。MZC采购招标网

　　2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海和隆平。临近年底，转基因种子关注度上升，有利于提振板块估值，中长期继续“看好”种业，重点看好玉米种业。个股方面，关注登海、隆平、大北农。评级及策略：农业各子行业处于景气高位或向上阶段，看好农业。近期重点看好景气上行且估值安全的生猪、白鸡养殖和动保板块，以及景气高位且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。MZC采购招标网

　　三、行业数据MZC采购招标网

　　生猪：第36周，全国22省市生猪出厂价23.53元/公斤，周涨0.3元/公斤；主产区自繁自养头均盈704元，较上周少盈6元。截至22年7月底，全国能繁母猪存栏4298万头，月环增0.5%；MZC采购招标网

　　肉鸡：第36周，山东烟台鸡苗均价3.5元/羽，周涨0.3元；白羽肉毛鸡棚前均价4.6元/斤，周跌0.1元；肉鸡养殖环节单羽盈利1.58元，较上周少盈0.13元；MZC采购招标网

　　饲料：第36周，肉鸡料均价4.03元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.82元/公斤，周环比持平；MZC采购招标网

　　水产品：第36周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价182/12/280/106元/公斤，周环比持平；MZC采购招标网

　　粮食及其他：第36周，南宁白糖现货5627元/吨，周涨27元；中国328级棉花15675元/吨，周跌155元；国内玉米2896元/吨，周涨4元/吨；国内豆粕4926元/吨，周涨265元；小麦3096元/吨，周跌1元。MZC采购招标网

　　四、风险提示MZC采购招标网

　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期MZC采购招标网