要闻跟踪：5年期LPR下调15BP。5月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新LPR报价：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，环比下调15bp。我们认为：Sv0采购招标网

　　①释放提振地产、维稳经济的强烈信号，房贷利率仍存在下行空间。5年期LPR主要影响居民按揭贷款，此前央行下调首套利率下限20BP，释放了维稳地产信用环境的强烈信号。2022年3月，新发放房贷利率为5.49%（高于一般贷款利率51BP），与历史相比仍处于较高水平。预计后续房贷利率仍有下行空间。Sv0采购招标网

　　②对银行的影响：利好资产质量改善，对息差带来一定压力。Sv0采购招标网

　　一方面，贷款利率降低有助于减轻居民债务负担，同时一定程度提振地产销售（仍需疫情好转、经济企稳、居民收入预期改善加持）、改善房企经营，缓释银行涉房类资产风险、利好资产质量。Sv0采购招标网

　　另一方面，随着存量按揭贷款重定价、以及新发放贷款利率降低，银行个人住房贷款收益率下降、息差下行，预计主要在明年上半年体现，按揭业务占比较大的银行（国有大行、招行）受影响相对更大。但考虑到今年以来，央行推出存款定价机制市场化改革，着力降低银行负债成本的意图已较明确，效果值得期待，整体而言，银行息差下行空间有限。Sv0采购招标网

　　板块表现：上周银行板块上涨0.81%，跑输沪深300指数1.42pct（沪深300指数上涨2.23%）。个股方面，招商银行（7.56%）、平安银行（2.81%）、江阴银行（2.73%）、民生银行（1.89%）、长沙银行（1.21%）涨幅居前；成都银行（-5.93%）、常熟银行（-5.93%）、杭州银行（-5.33%）、苏农银行（-3.62%）、苏州银行（-2.75%）跌幅较大。Sv0采购招标网

　　市场跟踪：上周央行公开市场操作净回笼100亿，Shibor001、Shibor007较上周分别+1BP、-1BP，DR001、DR007较上周分别+1BP、+3BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别-1BP、-138BP、-12BP，流动性平稳充裕。Sv0采购招标网

　　投资建议：继续看好2022年优质区域中小银行的良好成长性。中小银行有望在区域良好信用环境和信贷需求下，延续较快扩张，量增价稳实现净利息收入的较快增长；同时转型战略进一步推进优化收入结构、增厚盈利水平；涉房贷款占比较小、风控审慎带来资产质量相对稳定。重点推荐江浙地区优质城商行和农商行，宁波银行、常熟银行、杭州银行、江苏银行。Sv0采购招标网

　　风险提示：经济失速下行导致资产质量恶化；疫情持续扩散严重影响正常经营；监管政策预期外变动等。Sv0采购招标网