本周我们讨论全国多地实施的常态化核酸检测政策及其影响。5Ga采购招标网

　　为应对奥密克戎传播风险，全国多地实施常态化核酸政策5Ga采购招标网

　　年初以来，多地聚集性疫情仍呈现局部暴发态势。截至4月30日，全国已有29个省级行政区123个新冠肺炎涉疫地区。为有效应对奥密克戎变异株传播风险，全国多地实施常态化核酸政策：5Ga采购招标网

　　（1）为进一步强化公共场所和聚集性活动的疫情防控，北京、山东、大连等地要求对进入各类场所和参加聚集性活动的人员，全部查验进入人员7日内核酸检测证明；其中武汉、南昌、长春、杭州等地市民乘坐公交、地铁出行，均需提供48小时内核酸检测阴性证明。5Ga采购招标网

　　（2）上海、广州、杭州、深圳等多地推行常态化核酸检测点，实行免费核酸检测；其中上海布局设置各类核酸采样点近9000个，广州统筹2万余名医护人员在全市开设4639个核酸采样点，北京也正在进行采样点的选址、设置、工作团队配套等准备工作。5Ga采购招标网

　　（3）为进一步强化新冠疫情“早发现”机制，多地开展常态化核酸检测轮检工作；其中，杭州要求全市居民及其他在杭人员每48小时应完成至少一次核酸采样，芜湖通告称市域内所有人员每5天进行1次核酸检测。5Ga采购招标网

　　我们认为，经济、快速、且行之有效常态化的核酸检测，或为当前应对新型冠状肺炎疫情对经济社会发展影响最小的防疫措施。5Ga采购招标网

　　近期建议重点关注新冠核酸检测产业链5Ga采购招标网

　　从投资角度，我们建议重点关注新冠检测产业链领域：5Ga采购招标网

　　（1）独立第三方医学检验实验室：近两年来新冠肺炎疫情的冲击，给我国医疗机构和公共卫生防控体系带来了巨大挑战；而第三方医学检验实验室因其标准化、规范化的运营，庞大的产能储备，灵活高效的调度能力，在核酸检测特别是大规模核酸筛查方面发挥了重要作用。截至4月份，我国新冠病毒核酸检测能力达到每天5165万管，处于全球领先地位。新冠肺炎疫情发生以来，我国已经完成了大约115亿人次的核酸检测，为及时发现感染者，实现“动态清零”提供有力保障。5Ga采购招标网

　　根据北京市《关于进一步降低新型冠状病毒核酸检测项目价格的通知》，自5月3日起新冠病毒核酸单样本检测价格由每次24.9元降低至19.7元，混合检测价格同步由每样本5.9元降低至3.4元。以上海、北京、广州、深圳、杭州、长春、山东为例，其人口数量分别约为2490万、2190万、1880万、1760万、1220万、853万、1.02亿，合计超2亿人口；假设大规模核酸检测采用10:1混检措施，按照平均每人每月检测8次计算，则上述地区的单月检测服务市场规模为56亿元、半年化市场规模为336亿元；若按照推广至全国40%渗透率计算则单月市场规模达154亿元，半年化则达922亿元。5Ga采购招标网

　　相关标的：金域医学、迪安诊断、凯普生物、润达医疗、兰卫医学等。5Ga采购招标网

　　（2）核酸检测试剂生厂商：2020年初新型冠状病毒肺炎疫情的全球性爆发，促进了国内体外诊断市场、特别是分子诊断市场的整体发展，增速提升到约15%以上，市场对新型冠状病毒核酸检测试剂盒及核酸检测仪器、相关耗材的需求量持续强劲。5Ga采购招标网

　　4月29日上午，广东省药品交易中心组织开展的广东联盟新型冠状病毒（2019-nCoV）检测试剂和相关耗材带量采购接续项目报价结束。其中，普通核酸试剂及组套（含核酸检测试剂盒、核酸提取/纯化试剂、样本采样器具等）的价格范围为5.79-8.36元/套；其中单独核酸检测试剂盒的价格范围为3.20-4.97元/人份。假设大规模核酸检测采用10:1混检措施，平均每人每月检测8次，按照推广至全国40%渗透率计算，则对应核酸试剂及组套销售规模为135-227亿元，其中核酸检测试剂盒为87-135亿元。5Ga采购招标网

　　相关标的：达安基因、明德生物、圣湘生物、硕世生物、之江生物、迈克生物等。5Ga采购招标网

　　（3）酶、引物、探针等上游原材料，病毒采样管、采集拭子、PCR扩增板等相关耗材，核酸提取仪、荧光PCR扩增仪等检测仪器，核酸采样工作站、移动PCR方舱实验室等配套设施。5Ga采购招标网

　　相关标的：诺唯赞、康德莱、拱东医疗、洁特生物、海尔生物、东富龙、新华医疗。5Ga采购招标网

　　推荐标的：金域医学、迪安诊断、凯普生物、诺唯赞、洁特生物。5Ga采购招标网

　　行情回顾：板块跑赢大盘，医疗服务子板块下跌较多。近2周（4月25日-5月6日）生物医药板块下跌0.64%，跑赢沪深300指数1.96pct，跑赢创业板指数1.61pct。5Ga采购招标网

　　其中，本周（5月5日-5月6日）生物医药板块上涨0.30%，跑赢沪深300指数2.97pct，跑赢创业板指数3.50pct，在30个中信一级行业中涨幅位列第9。本周中信医药子板块中，除了医疗服务板块跌了4.12%之外，其余子板块均实现不同幅度的上涨，其中医药流通和中成药涨幅最大，分别为3.78%和2.40%。5Ga采购招标网

　　投资建议：Q2疫情边际影响有望减小，聚焦疫情修复和关注低估，把握优质资产回调良机。5Ga采购招标网

　　一、短期观点：5Ga采购招标网

　　（一）继续关注疫情主线，核酸检测常态化，上海、深圳、广州等城市均分别开设数百个的常态化核酸免费采样点，关注核酸检测服务提供商，相关标的：金域医学、凯普生物。5Ga采购招标网

　　（二）Q2疫情边际影响有望减小，聚焦疫情修复和关注低估。5Ga采购招标网

　　1、快速增长，业绩持续向好，估值处于合理区间。5Ga采购招标网

　　1）疫苗：万泰生物、智飞生物和康泰生物；5Ga采购招标网

　　2）口腔耗材：正海生物（活性生物骨获批在即）；5Ga采购招标网

　　3）生命相关上游：键凯科技（PEG衍生物）、诺唯赞（分子酶）、百普赛斯（重组蛋白试剂）。5Ga采购招标网

　　2、下行风险有限，静待基本面催化。5Ga采购招标网

　　1）血制品板块（龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开，相关标的包括天坛生物和华兰生物）；5Ga采购招标网

　　2）药店板块（益丰药房，一心堂、老百姓、大参林）、迈瑞医疗（短期政策扰动不改长期发展逻辑）；5Ga采购招标网

　　3）民营服务龙头：海吉亚医疗、锦欣生殖；5Ga采购招标网

　　4）国内舌下脱敏龙头我武生物；5Ga采购招标网

　　5）国内药用玻璃龙头企业山东药玻。5Ga采购招标网

　　6）时代天使（本土隐形正畸龙头）5Ga采购招标网

　　二、中长期观点：关注变化中的不变，寻找相对确定性的机会5Ga采购招标网

　　集采影响的持续扩大，投资层面的机会则在于：集采得以成立的基础是“多家企业供应相互可替代的品种，产能理论上是可以无限供应”。企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局，动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力，这个是不变的。5Ga采购招标网

　　2022开始启动DRG/DIP改革。DRGs作为一种支付手段，核心作用是通过精细化医保管理，在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡，不能主动适应游戏规则的医院将被淘汰，投资层面的机会则在于：优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控，经营效率更高，更具具备竞争优势。5Ga采购招标网

　　产业发展不变的大趋势是：国内医药产业制造升级，竞争力不断提升，在全球生产价值链中向上游迁移。5Ga采购招标网

　　上游原材料竞争力凸显：5Ga采购招标网

　　1）生物“芯”-生命科学支持产业链：国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平，竞争力不断提升，通过全球比较优势进入到海外市场，国内则受益于国产替代逻辑，具备高成长性、发展潜力大。5Ga采购招标网

　　2）IVD原料和耗材：新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口。5Ga采购招标网

　　国际化进程加快：伴随着中国企业关键技术的突破，不仅促使国内市场的国产化率正在加速，并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一竞高下的实力。5Ga采购招标网

　　1、医药产业制造升级，竞争力不断提升：5Ga采购招标网

　　上游：生命科学支持产业链，IVD原料和耗材，相关标的：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、纳微科技；5Ga采购招标网

　　高端医疗器械：内窥镜和测序仪，相关标的：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、南微医学；华大智造（IPO申请中）；5Ga采购招标网

　　医疗器械国际化布局，相关标的：迈瑞医疗；5Ga采购招标网

　　其他：键凯科技、山东药玻。5Ga采购招标网

　　2、关注供给格局：血制品，相关标的：天坛生物、博雅生物和派林生物；脱敏制剂，相关标的：我武生物。5Ga采购招标网

　　3、差异化竞争的民营医疗服务板块。眼科，爱尔眼科；牙科，通策医疗；辅助生殖，锦欣生殖；肿瘤治疗服务，海吉亚。5Ga采购招标网

　　4、药店板块。相关标的：益丰药房、大参林、老百姓和一心堂。5Ga采购招标网

　　5、老龄化与消费升级。5Ga采购招标网

　　二类疫苗，相关标的：智飞生物、万泰生物和百克生物；5Ga采购招标网

　　隐形正畸，相关标的：时代天使；5Ga采购招标网

　　风险提示：政策风险，价格风险，业绩不及预期风险，产品研发风险，扩张进度不及预期风险，医疗事故风险，境外新冠病毒疫情的不确定性，并购整合不及预期等风险。5Ga采购招标网