通信行业整体2022Q1回顾：2022Q1全行业收入为4503.05亿元，同比增长11.9%；全行业归母净利润193.72亿元，同比增长13.6%。通信行业2022Q1收入前10名公司分别为中国电信(2022Q1收入1185.76亿元，同比增长11.5%，下同)、工业富联(1050.62，+6.8%)、中国联通(890.22，+8.2%)、中兴通讯(279.30，+6.4%)、闻泰科技(148.03，+23.4%)、深桑达A(110.29，+3328.5%)、亨通光电(93.52，+34.1%)、中天科技(92.90，-13.1%)、烽火通信(45.39，+12.6%)、移远通信(30.58，+64.7%)。Azn采购招标网

　　通信各个子行业2021回顾：通信行业各子行业2021同比增速情况为：主设备（收入+7.3%，归母净利润+1.7%）、光模块（收入+15.3%，归母净利润-4.2%）、IDC（收入+11.7%，归母净利润+0.9%）、运营商（收入+12.4%，归母净利润+8.4%）、网络可视化（收入-21.5%，归母净利润为-0.33亿元，21Q1同期为-0.07亿元，亏损扩大）、天线射频（收入+1.2%，归母净利润+14.8%）、企业通信（收入+25.9%，归母净利润+33.4%）、专网（收入+12.2%，归母净利润为-0.68亿元，21Q1同期为-1.45亿元，亏损收窄）、光纤光缆（收入+10.5%，归母净利润+85.9%）、北斗（收入+3.6%，归母净利润+113.9%）、PCB（收入+11.4%，归母净利润+7.1%）、物联网（收入+48.7%，归母净利润+52.3%）。其中运营商ARPU值与DOU值在5G渗透率提升下逐步回暖，业绩释放较多；IDC板块业绩分化明显；网络可视化景气度仍处下行；天线射频业绩有所反弹；企业通信在美元加息、升值环境下出口型企业相对优势得到增强；光纤光缆业绩快速增长，长飞、中天、亨通业绩22Q1已实现大幅增长；物联网延续高增长态势。Azn采购招标网

　　投资建议：22年以来，市场整体调整幅度较大，我们认为系统性风险已较为充分释放，大部分细分板块估值已调整至历史低位水平，具备配置价值，其中我们建议关注：Azn采购招标网

　　1、光模块：受北美云厂商资本开支不确定担忧，板块相关标的已调整一年多，我们认为相关标的估值已具备安全边际，同时我们认为，22年北美云厂商资本开支不宜悲观，或存在边际向好可能性，建议关注：新易盛、中际旭创、光迅科技。Azn采购招标网

　　2、物联网模组：21年以来受芯片等原料价格上升、以及部分元器件采购难度加大影响，模组行业毛利率承压，展望22年，我们认为芯片紧缺问题有望在Q3逐步缓解，模组企业毛利率有望得到改善，产能有望进一步释放，建议关注：移远通信、移为通信、日海智能等。Azn采购招标网

　　3、北斗高精度：疫情等多重因素影响下，经济增长放缓压力增大，基建投资有望再获政策重视，北斗高精度应用将受益于基建投资拉动，建议关注：华测导航。Azn采购招标网

　　4、企业通信：受美元加息等因素影响，2022年以来美元升值幅度较大，出口型企业相对优势或得到增强，建议关注：亿联网络、视源股份等。Azn采购招标网

　　5）通信+新能源领域建议关注：中天科技、亨通光电、威胜信息等。Azn采购招标网

　　风险分析：中美贸易摩擦反复风险；疫情复发风险，5G应用落地不及预期Azn采购招标网