3月房企销售数据同比下行 地方政策宽松持
投资摘要:
每周一谈:3月房企销售数据同比下行地方政策宽松持续
本周我们关注了房企在3月销售排名数据,权益销售额环比增速增速不及以往,同比口径下单月数据进一步下行,受到疫情与情绪双重压制,行业基本面复苏缓慢。政策面,多座城市在“因城施策”下限售、限购政策出现宽松。
3月份成交及供应环比回升,但同比增速仍处于低位。依据克尔瑞销售数据,我们选取一二三线共45座城市,2022年3月整体成交面积同比减少46.3%,环比增加39.8%,商品房销售仍低迷,但受益于近期政策环境好转及2月低基数影响,市场销售面积环比增长。从供求关系看,3月供求比为0.86,商品房市场供应量有所回升。一二线城市表现略好于三线城市,但各能级城市同比增速均呈回落走势。其中一线城市同比增速回落幅度较大,主要因受疫情影响,3月销售面积同比增速大幅回落。
房从50强房企统计数据看,3月房企权益销售额同比增速进一步下行。权益销售额TOP50房企3月同比增速为-56%,较上月下降6个百分点。TOP50房企中除2家新进房企外,其余房企单月权益销售额同比增速均为负。从边际变化来看,同比负增速收窄房企16家,降低10个百分点以内房企9家。
从不同规模房企来看,头部房企表现最佳。TOP10房企合计权益销售同比减少48%,环比增长45%,TOP11-30同比减少48%,环比增长21%,TOP31-50同比减少69%,环比减少9%。头部房企销售明显好于腰部房企。
从权益销售额绝对值来看,碧桂园、万科、保利发展、中海、融创、华润、招商、金地、绿地、龙湖位居权益销售排行榜前十。国央企或国资背景房企已基本占据销售排行头部位置。从各房企3月权益销售额同比增速来看,龙头房企同样表现较好,金地、绿城、保利、龙湖等位于前列,尾部梯队依旧以近期受债务影响的出险房企为主。
房基本面持续承压,带来政策面进一步放松,多座城市在“因城施策”的背景下,结合当地市场实际,对限售限购等政策进行不同幅度放松。其中能级较高的城市福州、哈尔滨均对限购进行了放松,此外浙江衢州在限售政策以外,也部分放松了限售政策。
在疫情与行业情绪复苏缓慢的影响下,行业及房企走出基本面低谷仍需一定时间,但这一速度无疑在加快。关注部分稳健经营的民企,在政策边际放松下的投资机会,可以博弈在政策可能进一步放松的城市土储丰富的公司。
数据追踪(3月21日-3月27日):
新房市场:30城成交面积单周同比及累计同比分别为-57 PCT、-34 PCT,一线城市-40PCT,-29 PCT,二线城市-72 PCT,-68 PCT,三线城市7PCT,+14 PCT。
二手房市场:13城二手房成交面积单周同比-37 PCT,累计同比-30PCT。
土地市场:100城土地供应建筑面积累计同比+22 PCT,成交建筑面积累计同比-16 PCT,成交金额累计同比-58 PCT,土地成交溢价率为4.76%。
城市行情环比:北京(+41 PCT),上海(-55PCT),广州(-4 PCT),南京(-4PCT),杭州(+23 PCT),武汉(+45 PCT)
投资策略:建议关注经营稳健及资信背景较好的龙头房企保利发展、万科A、龙湖集团。关注产品导向逻辑下的高品质房企滨江集团、绿城中国等。随着政策底部进一步确认,可关注优质民企的修复机会,如新城控股、金科股份等。
风险提示:销售市场下行,个别房企出现债务违约暴雷。