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消费复苏产品提价,二三线白酒或将得超额收益

  •   平安本周观点:

      1)食品饮料:年报陆续出炉,二三线白酒值得关注。

      2)农林牧渔:短期猪价延续多空博弈,关注后周期景气回升。

      3)商贸零售:年报、一季报先后验证化妆品行业高景气度持续。

      本周话题:消费复苏+产品提价,二三线白酒市场关注度高。我们认为,2021年白酒行业股价走势跟2018年上半年相似,二三线白酒相比高端将开启超额收益,原因如下:第一、疫情后二三线城市居民收入止跌回升带来了消费复苏。二线、三线房价从1月开始企稳回升,4月第一周和第二周房屋出售挂牌价指数环比上行提速,与2018年上半年类似,或反映了财富效应和居民购买力。年初白酒行业受外部原因和疫情影响嘎然而止,而目前的行情更多的预期的修复和对年初大逻辑重新演绎。第二、产品提价提高业绩弹性。年初以来各类白酒提价密度和幅度超过2020年水平,使得二三线白酒业绩弹性加大,且弹性大于高端白酒。此外,二三线白酒估值相比高端有一定优势,在此预期下,二三线白酒更受市场欢迎。

      行业动态:

      1)农业部印发《非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控工作方案(试行)》。

      2)快手电商计划打造100个GMV超过10亿的合作伙伴。

      公司重要事件聚焦:

      1)百润股份发布2020年报和2021年一季报。

      2)大北农发布2020年报。

      3)温氏股份发布2020年报及2021年一季报。

      4)珀莱雅发布2020年年报及2021年一季报。

      高频数据跟踪:

      1)生猪价继续下滑。

      2)进口葡萄酒量同比明显下滑。

      交易市场信息:本周食饮再度推动大消费显著上涨。二级市场食饮+4.4%,农业+3.1%,商贸-2.2%,中信30行业中排名3、7、30。

      风险提示:1、宏观经济疲软的风险;2、国内疫情防控长期化的风险;3、重大食品安全事件的风险;4、重大农业疫情风险。

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