核心观点zuE采购招标网

　　国内公司具身新模型表现亮眼，预计全球具身模型能力飞跃将推动机器人应用落地加速。10月30日智元发布新一代机器人具身模型GO-3 Preview，GO-3 Preview在RoboDojo、RoboTwin、RoboColiseum三项行业权威测试中拿到第一名，计划在2026年底对外全面开源。11月3日百度Apollo首次披露面向物理AI的智能体驱动全模态世界模型Apollo World，Apollo World已用于萝卜快跑测试与验证，未来可拓展至机器人等广泛物理AI场景。11月4日小鹏联合北京大学、香港大学研究团队发布具身感知基座模型GroundingPI，GroundingPI提出“感知优先”路线，训练完全摒弃带动作标签的机器人数据，全部采用纯感知数据，在34项公开感知基准的综合评测中位列第一，综合得分超越GPT-6 Astra。宇树科技创始人王兴兴在11月6日第八届世界浙商大会上发表演讲，其认为机器人产业的“ChatGPT时刻”将很快到来，当前顶尖AI模型的输入输出与真实物理世界仍未完全对齐，存在几个毫米的精度差距，但此问题在明年或后年能够从根本上解决。结合此前OpenAIGPT6 Astra、谷歌Gemini 4 Argon等通用大模型在机器人零样本泛化领域的表现，预计机器人具身模型正在由任务特化向高度泛化的通用模型迈进，具身模型的能力飞跃也将推动机器人产业由样机演示向实际场景应用加速迈进。zuE采购招标网

　　特斯拉将携Optimus真机参加人形机器人峰会。据Humanoids Summit官网及外媒报道，特斯拉将作为合作伙伴参与12月1-2日在硅谷举办的第六届HumanoidsSummit，峰会现场将展示Optimus真机，并将可能带来Optimus V3的演示，与马斯克此前提及的V3展示时间点基本一致。根据此前媒体报道，特斯拉的产能规划是在今年9月前达成每周1000台的生产产能，在今年年底前将周产量提升至2000-2500台。我们认为特斯拉宣布机器人已在弗里蒙特工厂正式量产以及参加Humanoids Summit反映其机器人规划正在实质性推进，预计其量产爬坡如期推进的确定性较强；此外，若特斯拉正式展示Optimus V3且实机表现良好，则将标志着其灵巧手瓶颈实现关键突破、设计基本收敛，预计将加速人形机器人在工厂、家庭等场景的应用落地。zuE采购招标网

　　建议持续关注机器人产业链环节。王兴兴在11月6日演讲中提出，目前的顶尖大模型公司已实现“训练-测试-数据采集-打分评价-下一轮训练”的自进化循环，每隔一小段时间就有明显的技术进步，而这个循环在机器人产业同样可以建立，部署大量机器人进行数据采集及测试将具备显著的规模效应。我们认为王兴兴的观点与此前特斯拉提出建立机器人训练集群、通过采集数据形成飞轮的思路基本一致，预计数据采集能力及机器人规模化量产能力将成为未来机器人行业的关键竞争环节，结合特斯拉Optimus机器人后续进展催化，预计机器人整机及核心零部件相关公司均将有望受益。zuE采购招标网

　　投资建议与投资标的zuE采购招标网

　　从投资策略上看，下半年机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、液冷产业链、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链及股息率较高公司。zuE采购招标网

　　整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团等；液冷相关标的：英维克、银轮股份、飞龙股份、大元泵业、申菱环境、川环科技等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配；机器人相关标的：新泉股份、双环传动、银轮股份、拓普集团、岱美股份、科达利、三花智控、星宇股份、福莱新材、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪等；其它标的：华域汽车、伯特利等。zuE采购招标网

　　风险提示zuE采购招标网

　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。zuE采购招标网
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