核心观点HeE采购招标网

　　煤价回落、气价上行，煤炭板块跑赢市场。（1）截至10月30日，秦皇岛港5500大卡动力煤价格为1012元/吨，较上周回落23元/吨；（2）欧洲天然气期货价格升至98.0欧元/兆瓦时，周环比上涨11.8%，布伦特原油期货价格小幅上涨；（3）本周煤炭开采指数上涨3.4%，沪深300指数下跌2.9%，煤炭板块跑赢市场。HeE采购招标网

　　动力煤：供给恢复仍偏慢，补库放缓驱动价格回落。（1）榆林、大同及鄂尔多斯坑口价格周均值分别为874、828和817元/吨，较上周分别回落4.3%、0.2%和2.3%；（2）汾渭样本动力煤矿井周度产量为1641.9万吨，较上周小幅下降；（3）10月29日，沿海八省电厂日耗为196.0万吨，较上周下降4.2%，内陆十七省日耗为313.8万吨，较上周上涨8.8%；（4）内陆十七省电厂库存8625.4万吨，周环比+0.3%，季节性补库节奏明显放缓。HeE采购招标网

　　焦煤：现货与期货价格回落，矿端库存下降。（1）柳林低硫主焦煤周均价为2312元/吨，环比回落1.9%；焦煤期货周均价为1412.5元/吨，环比下降1.1%；（2）Mysteel样本日均铁水产量为231.87万吨，环比小幅回落；（3）焦煤矿精煤库存为221.84万吨，环比下降3.8%，炼焦煤港口库存为314.24万吨，环比增加5.5%。HeE采购招标网

　　焦煤、动力煤比价回升，仍处于历史低位。截至10月30日，焦煤期货连续合约收盘价与秦皇岛港5500大卡动力煤价格比值约为1.46，高于上周的约1.41，仍处于历史低位。HeE采购招标网

　　投资建议与投资标的HeE采购招标网

　　投资建议：目前高股息风格占优，推荐中国神华(601088，买入)、中煤能源(601898，买入)、陕西煤业(601225，增持)、晋控煤业(601001，增持)；焦煤供给约束延续，推荐淮北矿业(600985，买入)、平煤股份(601666，增持)、山西焦煤(000983，增持)、潞安环能(601699，增持)。HeE采购招标网

　　风险提示HeE采购招标网

　　经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。HeE采购招标网
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