核心观点XHT采购招标网

　　国家电网加快构建新型电力系统，设备端具备持续成长空间。《新型电力系统建设“十五五”规划》明确，到2030年，非化石能源发电装机占比达到65%、发电量占比达到50%。未来五年，清洁能源将扛起电力供应的半壁江山。《规划》提出，加快研发应用“人工智能+”、柔性构网、智能调控、长时储能等电网新技术，到2030年新型储能装机达到3亿千瓦；到2030年需求侧削峰能力超过1亿千瓦，国家电网加快布局虚拟电厂、车网互动、算电协同等试点，“十五五”期间将满足3500万台充电设施接入需要。我们认为，政策目标下，构建主配微协同的新型电网是大势所趋，电网硬件升级需求明确。主配微协同、储能、虚拟电厂、算电协同将拉动一次设备、储能变流器、电力电子等产业链订单释放，设备端具备持续成长空间。XHT采购招标网

　　国网“十五五”力争建成投产特高压直流15回以上，拉动特高压直流设备放量。根据国家电网董事长、党组书记张智刚讲话内容，特高压方面，“十五五”力争建成投产特高压直流15回以上、累计达到35回以上，跨省区输电能力达到5亿千瓦。到2030年，国家电网经营区城农网户均停电时间以及城乡间、东西部供电可靠性差距较“十四五”末压降至少三分之一，具备承载9亿千瓦以上分布式新能源的能力。电力保供方面，加强需求侧管理，充分挖潜需求侧可调节资源，积极引导虚拟电厂、充换电运营商等重点群体参与削峰填谷。能源转型方面，支撑“沙戈荒”、海上风电等基地建设和分布式光伏快速发展。提升系统调节能力，加大抽水蓄能建设力度，支持新型储能规模化应用，推动煤电灵活性改造。我们认为，特高压直流是风光大基地重要外送通道，随着新能源占比不断提升，特高压直流仍将是解决新能源消纳最重要的外送通道，看好特高压直流招标落地拉动换流阀、换流变等关键设备需求。XHT采购招标网

　　投资建议与投资标的XHT采购招标网

　　投资建议：国网加快构建主配微网新型电力系统，并明确“十五五”期间特高压直流建设目标，看好主配微协同、储能、虚拟电厂、算电协同将拉动一次设备、储能变流器、电力电子等产业链订单释放，同时看好特高压直流招标落地拉动换流阀、换流变等关键设备需求。XHT采购招标网

　　相关标的：平高电气(600312，未评级)、国电南瑞(600406，未评级)、四方股份(601126，未评级)、长高电气(002452，未评级)、三星电气(601567，未评级)XHT采购招标网

　　风险提示XHT采购招标网

　　特高压直流招标落地不及预期；国家电网投资不及预期等。XHT采购招标网
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