本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块下跌0.58%，在31个SW一级板块中排名第22；沪深300下跌0.61%，上证综指下跌0.33%，深证成指上涨0.3%，创业板指上涨1.77%。细分子板块中，火电下跌1.42%，水电上涨0.34%，光伏发电下跌0.43%，风力发电下跌1.23%，电能综合服务下跌1.82%，燃气下跌0.31%。dhF采购招标网

　　本周数据更新：本周国产动力煤价格周环比延续上行趋势。截至26年08月14日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为864元/吨，较上周五（08月07日，849元/吨）上涨15元/吨。广东（加权平均电价）现货价格周环比均上涨；山西（出清算数均值，实时市场）、安徽（实时出清加权均价）现货价格周环比下跌。8月广西、辽宁核电差价合约费用月环比扩大，反映广西、辽宁8月市场化竞价结果预计月环比有所下降。dhF采购招标网

　　本周重点事件：1）本周发布中报公告的电力运营商包括川投能源（营收同比-4.53%，归母净利润同比-5.34%）、天富能源（营收同比+2.04%，归母净利润同比-0.81%）；2）上半年全国光伏新增并网容量达7176.8万千瓦，其中分布式光伏新增4222.1万千瓦，占比超58.8%；集中式光伏电站新增2954.7万千瓦；3）四川省发布《四川省推进算力网建设的若干政策措施（试行）》，其中提到，建设算电融合零碳算力园区；4）广东省发布《关于有序推动我省绿电直连发展有关事项的通知》，其中对源荷匹配、新能源就近消纳等做具体要求。dhF采购招标网

　　本周观点：上半年光伏新增并网容量同比-66.15%。受25Q2光伏抢装影响，26Q2光伏新增容量同比-80%（3058万千瓦）、环比-26%；其中分布式、集中式光伏新增容量分别为2065、993万千瓦，分别同比-73%、-87%，环比-4%、-49%。从区域来看，2026上半年，江苏、河南、四川三省新增并网容量位居全国前三，分别新增860.9万千瓦、758万千瓦、581.8万千瓦。dhF采购招标网

　　能耗双控向碳排放双控背景下，近期各地又发布提升绿电消纳应用场景的各种相关政策；我们认为产业趋势明确。我们持续看好提升绿电消纳的各类应用场景，建议关注算电领域相关电力运营商金开新能、豫能控股、大唐发电。此外我们将持续关注厄尔尼诺影响，最高负荷超预期提升有望拉高火电利用小时数，火电有望迎来阶段性板块机会；建议关注具备估值性价比的电力运营商华能国际、国电电力、宝新能源。dhF采购招标网

　　对于聚焦长期稳健的配置需求，建议关注长江电力、国投电力、中国核电。dhF采购招标网

　　风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期；行业改革进度低于预期等。dhF采购招标网
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