市场表现:BiF采购招标网

　　本期(2026.6.15-2026.6.19)非银（申万）指数-2.22%，行业排21/31，券商ⅡI指数+0.47%，保险П指数-8.18%;BiF采购招标网

　　上证综指+1.46%，深证成指+7.13%，创业板指+11.02%。BiF采购招标网

　　个股涨跌幅排名前五位:华安证券(+22.04%)、中银证券（+10.49%)、拉卡拉（+7.03%)、南华期货（+5.75%）、长江证券(+5.68%) ;BiF采购招标网

　　个股涨跌幅排名后五位:中国太保(-8.76%)、中国平安(-8.57%)、江苏金租(-7.07%)、新华保险(-6.36%)、中国人寿(-5.89%)。BiF采购招标网

　　(注:去除ST及退市股票)BiF采购招标网

　　核心观点:BiF采购招标网

　　证券:BiF采购招标网

　　市场层面，本周，证券板块上涨0.47%，跑输沪深300指数2.97pct，跑输上证综指数0.99pct。当前券商板块PB估值为1.14倍。BiF采购招标网

　　本周，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上发布资本市场下一阶段改革开放工作部署，围绕科技金融融合、市场制度完善、投资端建设、智能监管升级和高水平对外开放等方面推出系列改革举措，着力完善资本市场功能，更好服务科技创新、产业升级与实体经济高质量发展，助力金融强国建设。科技金融领域，证监会将持续深化科创板、创业板差异化改革。科创板优化上市标准，将第五套标准拓展至人工智能领域，重点支持AI大模型、量子科技、生物制造、具身智能等未来产业“硬科技”企业上市;创业板聚焦新型消费与现代服务业，强化对成长型创新创业企业的培育扶持。同时，监管层将全面优化上市公司资本运作机制，简化并购重组流程、降低交易成本、疏通实施堵点，并修订再融资规则、推出储架发行机制，提升融资便利度，依规支持优质港股企业回归境内上市，推动两地市场协同发展。市场生态建设方面，证监会将加快培育资本市场长期耐心资本，引导养老金、保险资金、国资及社会资本加大股权投资力度，畅通私募行业“募投管退”循环，健全私募投资基金全链条监管制度。同时深化投资端改革，推出主动ETF、商业不动产REITs等创新产品，丰富大类资产配置工具，并差异化扶持中小基金公司特色化规范发展。本次陆家嘴论坛释放多项资本市场改革利好，整体对证券板块形成中长期实质性利好。政策拓宽科创IPO、并购重组及再融资业务空间，长期资金入市与市场开放也为行业带来增量机遇，证券板块迎来多重利好。BiF采购招标网

　　综合来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。建议关注有潜在并购可能的标的，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。BiF采购招标网

　　保险:BiF采购招标网

　　本周，保险板块下降8.18%，跑输沪深300指数11.62pct，跑输上证综指数9.65pct。BiF采购招标网

　　本周，共有4家保险资管机构发布了一季报，合计实现营业收入44.21亿元，同比增长5.9%，实现净利润20.57亿元，同比增长4.5%。一季度A股高股息、新质生产力赛道行情稳健，叠加行业权益资产配置比例升至四年新高，头部资管通过精准布局优质权益资产，实现浮盈兑现与股东分红双向增厚收益。一季度保险业“开门红”带动保费规模稳步增长，行业险资运用余额持续扩容，保险资管机构受托管理资产规模进一步提升。一方面，资产规模扩张直接带动标准化管理费收入增长，夯实营收基础;另一方面，投资基数扩大进一步释放投资收益空间，规模效应持续凸显，支撑机构整体盈利稳步增长。保险资管板块稳健经营具备重要对冲与平滑作用，投资收益历来是保险行业核心利润支柱，承保端受市场竞争加剧、产品定价调整、赔付支出波动等多重因素影响，盈利易出现阶段性承压。而保险资管依托多元化大类资产配置、成熟的投研风控能力实现持续稳定盈利，能够有效对冲承保端阶段性经营压力，平滑上市保险公司整体业绩波动幅度，显著增强上市险企财务报表盈利韧性，为保险行业全年经营业绩稳定筑牢底层支撑。保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力，行业正处于固收资产收益下行、权益资产持续扩容的配置转型周期，后续板块估值修复节奏，需根据债券市场收益率走势、权益市场盈利表现以及房地产市场风险化解进度判断。在此背景下，建议重点关注综合实力雄厚、资产配置体系成熟、长期投资能力突出、具备攻守兼备属性的头部险企，如中国平安、中国人寿。BiF采购招标网

　　风险提示:行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动BiF采购招标网
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