核心观点xJR采购招标网

　　特斯拉机器人量产进程有望提速，相关产业链公司有望受益。5月21日，特斯拉副总裁陶琳发文表示加州工厂最后一批Model S/X车型下线，该产线将在4个月内改造为人形机器人产线，规划年产能100万台。此前特斯拉在5月1日宣布启动Optimus V3量产，首批机型已在加州工厂下线并投入内部测试，单台售价约4.9万美元，核心零部件70%来自中国供应商。此前Optimus V3延期发布，市场担心特斯拉机器人量产进程推迟导致机器人板块整体承压较大；近期特斯拉宣布量产及产线调整标志着特斯拉机器人量产节奏有望提速，预计国内机器人零部件公司正式订单将有望在近期逐步落地，同时将为机器人规模化量产提前准备产能，预计机器人板块的确定性将有望提升，相关产业链公司将有望受益。xJR采购招标网

　　 Figure不停机直播验证其工厂部署稳定性，近期国内机器人融资有望推动行业量产落地加速。Figure旗下F.03机器人于5月13-22日开启包裹分拣场景直播，3台机器人连续工作200个小时，累计处理24.96万个包裹，Figure官方表示目前BotQ工厂每小时可生产一台F.03机器人，生产效率是5个月前的24倍；F.04机器人已完全锁定设计，并启动零部件交付流程。我们认为Figure的不停机直播验证了其在特定场景的长时间工作稳定性，为其在工厂场景规模化落地奠定基础。本周云深处、乐聚智能IPO申请分别获得受理，上交所启动宇树科技IPO申请审核，杭州柯林拟以不超过3亿元收购开普勒机器人41.57%的股权，智元旗下机器人租赁平台擎天租宣布完成新一轮数亿元融资，估值达到70亿元。近期国内机器人融资加速，有望为国内机器人产品迭代及量产落地提供更充足的资金支持，有望推动国内机器人量产进程提速。xJR采购招标网

　　1季度多家燃机公司业绩及订单快速增长，预计燃气发电链公司增长确定性较强。卡特彼勒2026年1季度营收及盈利好于市场预期，发电业务收入同比增长41%，主要得益于数据中心对发电机及燃气轮机的强劲需求；卡特彼勒将发电机扩产目标由2024年的2倍上调至3倍，扩产后产能目标由50GW上调至65GW，预计2030年发电业务收入将较2024年增长3倍。康明斯2026年1季度发电机及电力设备业务销售额同比增长19%并创历史新高，得益于数据中心发电设备需求的超预期增长，康明斯将2026年全年收入增长预期从此前的3%至8%大幅上调至8%至11%。此外，瓦锡兰在4月接连获得412MW和790MW的数据中心燃气发电机主电项目，数据中心累计订单达2.4GW。1季度多家燃气发电机厂商业绩及订单高增，预计在燃气轮机供不应求的背景下，燃气发电机在数据中心领域的需求将有望持续旺盛，预计燃气发电链相关公司的中长期增长确定性较强。xJR采购招标网

　　投资建议与投资标的xJR采购招标网

　　从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。xJR采购招标网

　　整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。xJR采购招标网

　　风险提示xJR采购招标网

　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。xJR采购招标网
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