核心观点byD采购招标网

　　美的与中兴通讯达成合作，进一步布局AI领域。5月13日，双方围绕智能家居生态、数字能源、算力基础设施、智能制造等多领域开展全方位、深层次、多维度的战略合作。此次合作以AI为核心，打破产业边界，从“硬件智能”向“系统智能”、从“单一产品”向“生态协同”升级，构建涵盖家庭终端、产业基础设施、算力底座与绿色能源的全链条生态体系，加速AI+场景化合作落地。智能家居领域，双方将打通中控、穿戴与家电终端，依托联合研发推动跨设备AI服务融合，推动智慧家居场景规模化落地。算力与数字能源领域，整合中兴通讯数据中心网络与规划优势与美的精密温控与储能系统能力，深化数据中心绿色节能协作，布局大型及工商业储能、算电协同等新兴赛道。我们预计，本次合作将实现家电龙头与通信设备制造商的优势互补，通过AI技术跨界融合创造新的价值增长点；byD采购招标网

　　大疆发布新一代扫地机器人ROMO2。5月11日，大疆正式推出ROMO2，相较初代产品主要升级有：1）提供全能与超薄两款基站版本，适配不同家庭的使用场景；2）吸力提升至36KPa，搭配超幅外摆机械臂，对标主流旗舰机型；3）增加动态自适应机械足，解决初代越障痛点；4）强化避障能力，巩固差异化优势。价格方面，ROMO2定价4299-6499元，定位中高端，高于头部品牌科沃斯、石头、追觅主流品牌1200-4500元的核心价格带。整体来看，ROMO2产品力已经开始接近主流产品，但价格仍然偏高，尚未进入扫地机器人的主流走量价格段。根据奥维截至4月年累计数据，大疆扫地机器人在全渠道销售额市占率为3.32%。我们预计，ROMO2或小幅提升其市占率，但不会对头部品牌的份额带来较大影响；byD采购招标网

　　6月最新排产趋势维持，关注厄尔尼诺对需求的拉动。根据奥维云网PSI监测数据，6月空调排产整体下滑9.7%，内外销排产双线下滑，其中内销排产同比12.0%，出口排产同比-5.0%。国家气候中心预测，主汛期（6-8月）全国大部地区气温较常年同期偏高，华北、华东、华中、华南、西南地区东部、新疆等地将出现阶段性高温热浪。近期北方首轮高温已带动终端回暖，根据奥维云网数据，W19周线下东北、西北、华北地区空调销额同比分别+76.0%、+35.2%、+3.2%。我们预计，厄尔尼诺驱动的高温将逐步显现，有望拉动不同地区的需求释放byD采购招标网

　　投资建议与投资标的byD采购招标网

　　投资建议：大家电龙头经营具备韧性，股息率持续提升，具备稳健红利配置价值。行业新材料、新技术有望开辟相关公司第二成长曲线。byD采购招标网

　　主线一：龙头公司经营效率更高，成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳健配置首选，相关标的：海尔智家(600690，未评级)。byD采购招标网

　　主线二：出海仍为长期主线，Q2有望迎来拐点。相关标的：石头科技(688169，未评级)科沃斯(603486，未评级)、欧圣电气(301187，未评级)、莱克电气(603355，买入)byD采购招标网

　　风险提示byD采购招标网

　　以旧换新补贴政策持续性存在不确认性、关税反复扰动、原材料成本波动。byD采购招标网
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