行情回顾：上两周，A股医药生物（申万，下同）指数上涨3.19%，跑赢沪深300指数0.22pp，跑输创业板综指0.75pp，在31个子行业中排名第8。港股恒生医疗健康指数上两周收涨5.69%，跑赢恒生国企指数3.31pp。Jsg采购招标网

　　本周观点：地方创新扶持措施落地，利好创新药械和AI医疗Jsg采购招标网

　　4月7日，北京市医保局等10部门联合发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2026年）》，推出32条举措，坚持北京（京津冀）国际科技创新中心的引领作用，紧跟医药科技发展前沿，布局源头创新。32条举措涉及以下几大方向：1）提升创新医药临床研究水平；2）优化创新药械审评审批；3）提升创新医药生产流通；4）推广创新药械临床使用；5）加强人工智能赋能创新医药；6）加强创新医药投融资支持，明确2026年新获批创新药械不少于18个（2025年获批16个），支持开展国际多中心临床试验不少于120项，政府引导投资额度超100亿元，重点布局AI预测模型、类器官与器官芯片模型、新型药物递送技术、脑机接口、细胞与基因治疗、免疫治疗、放射性药物研发等领域。这是北京市第3年发布关于创新医药高质量发展的措施。与前两年相比，今年更突出人工智能（AI）深度介入药物研发、手术机器人临床应用，以及商业健康保险与基本医保的数据联通。北京作为全国医药创新高地，区位红利突出，全链条提速创新转化，加码AI医疗诊断/制药，医保和商保双轮驱动，持续推动创新药、创新医疗器械高质量发展，利好AI制药、手术机器人、细胞与基因治疗、脑机接口等创新药械和技术。Jsg采购招标网

　　2026年年度投资策略：政策与产业共振，投资临床价值三段论。Jsg采购招标网

　　随着国内外宏观和政策形势的变化，我们认为未来医药板块的投资应当越来越着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求。无论是国内的医保政策，还是出海的全球布局，均对于临床价值赋予越来越高的溢价。从临床价值三段论出发，我们看好创新药产业链、创新医疗器械：Jsg采购招标网

　　创新药产业链：1）BD出海加速的创新药，重点推荐益方生物-U、天士力；2）创新药上游的CXO，重点推荐普蕊斯。Jsg采购招标网

　　创新医疗器械：看好创新升级的高端医疗器械和高值耗材，重点推荐联影医疗、伟思医疗。Jsg采购招标网

　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、商业健康险推广进度低于预期的风险。Jsg采购招标网