地缘局势缓和导致股价回调，煤炭行业基本面支撑仍在。（1）巴基斯坦总理夏巴兹4月8日清晨在社交媒体发文，宣布伊朗、美国以及两国的盟友已经同意立即在包括黎巴嫩在内的所有地区停火，“立即生效”；（2）在巴基斯坦的斡旋下，美国、伊朗拟于4月11日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行首轮谈判；（3）在地缘局势缓和的背景下，本周申万煤炭开采指数环比-0.02%，明显跑输沪深300。sV8采购招标网

　　动力煤：港口煤价短期预计强于坑口。（1）短期动力煤的核心压力在于产地煤矿产量处于较高水平，截至4月8日，汾渭统计的160家样本动力煤矿井产量1701万吨，同比+63万吨；（2）港口煤价预计走势偏强，一方面大秦线开启检修后，坑口向港口发运的煤炭数量明显下降，另一方面近期沿海电厂采购强度较好（锚地船舶数量维持偏高水平）；（3）随着港口库存止涨回落，港口煤价后续进一步下调的压力较小，预计短期港口煤价表现将强于坑口。sV8采购招标网

　　焦煤：蒙煤通关大幅上行导致焦煤价格阶段性回落。（1）截至4月10日，本周独立焦化厂焦煤库存846万吨，环比-4.7%，样本钢厂焦煤库存785万吨，环比0.5%；（2）截至4月10日，柳林低硫主焦煤价格为1500元/吨，环比-28元/吨，澳大利亚峰景矿硬焦煤价格为255美元/吨，环比-1美元/吨；（3）上周，甘其毛都口岸蒙煤通关量达到20万吨/日，较上周提高15%。sV8采购招标网

　　焦煤、动力煤比价仍处于历史较低水平。截至4月10日，焦煤期货收盘价与动力煤港口5500大卡价格比值为1.12，本周进一步回落至历史极低水平。sV8采购招标网

　　投资建议与投资标的sV8采购招标网

　　投资建议：短期地缘局势缓和导致煤炭股价回调，实际上港口动力煤价格并没有明显回落，在大秦线检修、电厂采购较好的情况下，港口煤价向下有较强支撑，煤炭行业基本面并不悲观，我们认为回调是板块布局良机，仍优先看好焦煤板块的配置价值，推荐平煤股份(601666，增持)、淮北矿业(600985，增持)、山西焦煤(000983，增持)、潞安环能(601699，增持)。sV8采购招标网

　　风险提示sV8采购招标网

　　经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。sV8采购招标网
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