1、光模块业绩高速增长，国内云厂商算力投资加速bvQ采购招标网

　　伴随生成式人工智能快速发展，全球数据总量与算力规模保持着高速增长态势，光模块市场向800G/1.6T演进。bvQ采购招标网

　　光模块作为算力基础设施集群扩展中的基础组件，伴随算力规模扩张，呈现速率提升，需求暴涨的产业格局。根据国内头部光模块及相关部件厂商2024年及2025Q1财报可以看出，相关收入和净利润规模都呈现快速增长。bvQ采购招标网

　　2、投资建议bvQ采购招标网

　　由NV引发的算力芯片升级催化了最新一轮的算力需求暴涨，受数据源限制、密度功耗、Scaling Law效率递减等多重因素影响下开源与闭源模型效用逐渐达到同一等级，在DeepSeek影响下训练算力成本大幅下降，对于算力需求下滑的担忧不止。bvQ采购招标网

　　我们认为，算力需求在过去两年受益于算力芯片催生一波跳跃式需求增长，而短期供应紧缺、大厂大模型“军备”竞赛加剧供需紧缺。中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间。作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。bvQ采购招标网

　　短期内，考虑全球地缘政治冲突、关税贸易冲突等一系列不确定性影响下，国产算力建设加速对国内市场需求有望提振。bvQ采购招标网

　　当前时点，我们认为行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑，短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升，相关受益标的包括光迅科技、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信等。bvQ采购招标网

　　3、风险提示bvQ采购招标网

　　技术发展及标准应用不及预期；地缘政治及贸易争端等不确定性影响；行业竞争对毛利率不确定性影响；系统性风险。bvQ采购招标网

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