本周券商观点：头部ETF启动降费，将切实降低投资者持有成本，推动ETF规模进一步加速扩张，助力长期资金入市。截至11月22日，券商板块静态PB为1.46倍，处于2018年以来56%分位区间，预计业绩增长预期及权益市场高景气下仍有向上空间。个股方面，我们建议继续关注两条主线：1）头部券商做优做强下的并购主线，建议重点关注中信证券、中国银河等标的；2）受益于资本市场流动性改善主线，建议重点关注经纪业务具备较高弹性的东方财富。qJx采购招标网

　　证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（11.18-11.22，下同）沪深300指数下跌2.60%，中证全债上涨0.01%。2）市场活跃度：本周A股及港股成交额均有所回落。本周A股日均成交额为17064亿元，环比上周（11.11-11.15，下同）下降21.8%。年初以来A股日均成交额为9966亿元，较2023年全年增长13.6%。本周港交所日均成交额为1310亿港元，环比上周下降31.2%，年初以来港交所日均成交额1308亿港元，较2023年全年日均成交额增长24.5%。3）公募基金：本周公募基金发行仍以中证A500指数基金为主。本周市场新成立公募基金24只，发行份额266.1亿份；权益基金新成立17只，发行份额194.2亿份；其中主动权益基金1只，发行份额0.20亿份；中证A500指数基金189.9亿份。年初至今，公募基金发行份额10213亿份，同比+13.8%；权益基金发行份额2715亿份，同比+5.9%，其中主动权益基金发行份额612亿份，同比-50.2%。qJx采购招标网

　　本周热点事件：1）万亿元宽基ETF启动降费，为投资者降低持有成本50亿元/年。11月19日，华泰柏瑞基金、华夏基金、南方基金、易方达基金、华安基金和嘉实基金发布公告，调降旗下部分宽基ETF产品的管理费率和托管费率，将年管理费率降至0.15%，托管费率降至0.05%。此次降费产品共计31只基金，其中涉及16只宽基股票ETF及15只联接基金，相关ETF规模合计超过1.3万亿元，如以当前规模测算，每年可为投资者降低持有成本约50亿元。2）国泰君安换股吸收合并海通证券事项获得上海市国资委批复。11月20日，国泰君安公告，公司与海通证券筹划的通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金已获得上海市国有资产监督管理委员会原则同意的批复。qJx采购招标网

　　风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险qJx采购招标网