核心观点EQv采购招标网

　　本周行情回顾：本周（2024.8.26-2024.8.30）申万轻工指数收报1605.84点，周涨跌幅为+2.89%，跑赢沪深300指数3.06pct，在31个申万一级行业中排名第8。本周轻工制造细分板块普涨，文娱用品/造纸/包装印刷/家居用品分别+4.80%/+3.75%/+3.34%/+1.53%。EQv采购招标网

　　各地跟进出台补贴细则，以旧换新持续推进。近期各地陆续出台以旧换新补贴细则：1）云南：对包括智能马桶、智能门锁等在内的15类家电家居产品进行补贴，补贴标准为销售价格的10%-20%，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元（其中手机类不超过600元）。2）海南：对个人消费者在省内购买木地板、瓷砖、洁具、定制整体橱柜、门窗、门锁、乳胶漆、灯具、淋浴椅、坐便凳等10类家装家居及适老化产品给予一次性补贴，补贴标准为销售价格的15%。每名消费者每类产品可补贴一次，每类补贴不超过3000元。3）重庆：今年7月1日至12月31日期间，在参与活动银行借贷用于旧房装修、局部换新的消费贷款，将贴息时间由原来的6个月延长至最长12个月，贴息标准提高到“按年利率2%、最高不超过4000元”予以贴息。各地跟进出台补贴细则，真金白银推动以旧换新，软体、智能家居有望受益。EQv采购招标网

　　家居去库持续推进，关注出海企业订单改善。家居批发方面，2024年6月美国家居批发商库存为167.16亿美元，同比-8.6%（前值-7.9%），家居批发商库销比为1.94，环比5月下降0.07；家居零售方面，2024年6月美国家居零售库存为300.62亿美元，同比-6.4%（前值-7.2%），家居零售库销比为1.59，环比5月持平。2024年6月美国家居批发商库存、零售库存延续去化，其中零售库存降幅有所收窄，伴随家居去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，出海企业订单有望迎来改善。此前美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔的年度会议表示，调整货币政策的“时机已到”，降息预期下美国地产有望迎来复苏，关注地产后周期产业链，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。EQv采购招标网

　　投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。EQv采购招标网

　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。EQv采购招标网