市场行情：6月光大地产物管板块指数+8.0%，1-6月累计-15.9%6Up采购招标网

　　指数：2023年6月，光大地产AH物管板块指数单月涨跌幅为+8.0%，跑赢沪深300指数6.8pct.，跑赢恒生指数4.2pct.，跑赢恒生港股通指数4.9pct.。6Up采购招标网

　　2023年1-6月，光大地产AH物管板块指数累计涨跌幅为-15.86%，跑输沪深300指数15.1pct.，跑输恒生指数11.5pct.，跑输恒生港股通指数11.6pct.。6Up采购招标网

　　个股：2023年6月，AH物管板块指数样本股平均涨跌幅为+3.4%；涨幅前列为：碧桂园服务（+16.5%）、新城悦服务（+12.5%）、融创服务（+11.2%）、中海物业（+11.0%）、华润万象生活（+10.1%）。6Up采购招标网

　　6月港股通持股比例变化：雅生活服务（+2.2 pct）、碧桂园服务（+1.07pct）、融创服务（+0.44 pct）、绿城服务（+0.20 pct）、建业新生活（+0.17pct）。6Up采购招标网

　　估值：截至6月30日，样本股2023年的WIND一致预测PE估值范围从3到29，均值约为11。重点公司PE-ttm（当前/极小值）：新城悦服务（7.8/5.8）、万物云（17.6/16.7）、保利物业（16.9/14）、招商积余（25.2/23.6）。6Up采购招标网

　　行业动态跟踪：中央探索建立房屋养老金制度，采取针对性措施提振家居消费6Up采购招标网

　　中央：住房和城乡建设部部长倪虹指出，要探索建立房屋养老金制度，为房屋提供全生命周期安全保障。国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，采取针对性措施加以提振家居消费。地方：广州创新老旧小区改造模式，鼓励和引导社会资本参与城镇老旧小区改造和运营；北京市将在居住区推广“统建统服”充电服务模式。6Up采购招标网

　　重点企业动态跟踪：明喆集团拟在深交所主板上市；泓盈城市运营服务拟在港交所上市；金科服务连续多个交易日回购股份6Up采购招标网

　　6月30日，关联公司向雅生活服务转让406项物业，作为2.82亿元的关联交易应付款替代支付。金科服务于6月12日至6月30日14个交易日在港交所进行回购，累计回购股份数目为268.22万股。6月25日，泓盈城市运营服务向港交所递交了招股书。6月26日，明喆集团于深交所递交招股说明书。众安智慧生活服务拟发行1.27亿股，预期股份将于7月18日开始在港交所买卖。6Up采购招标网

　　投资建议：物管公司独立发展能力提升，短期波动不影响长期发展向好6Up采购招标网

　　物管行业定位“社会治理基层支柱”，在提升全社会就业水平/社区养老托幼/智慧社区建设/老旧小区改造等方面具有较高参与度，各级政府政策支持力度较强。投资建议三条主线：6Up采购招标网

　　1）“估值修复”：重点关注房地产行业流动性回暖、民营房企信用风险逐步出清带来的风险溢价下降。推荐新城悦服务，建议关注碧桂园服务、金科服务、世茂服务、融创服务、建业新生活。6Up采购招标网

　　2）“独立发展”：第三方拓展能力较强，具备独立经营和扩张能力的物管公司，推荐绿城服务、万物云、新大正，建议关注旭辉永升服务，雅生活服务。6Up采购招标网

　　3）“稳健国企”：持续看好国企物管公司的稳健发展和低风险带来的估值溢价。推荐中海物业、保利物业，建议关注华润万象生活、招商积余、远洋服务、金茂服务、越秀服务、建发物业。6Up采购招标网

　　风险分析：人工成本风险；第三方外拓竞争加剧风险；增值服务拓展风险；关联方依赖风险；外包风险。6Up采购招标网